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在全球经济格局不断变化的背景下，港股市场近期表现备受关注。7 月 23 日，港股市场全线大涨，恒生指数上涨 1.62%，收报 25538.07 点，创近四年来新高，显示出市场的强劲活力。

7 月 24 日，港股市场早盘略有低开之后继续上扬。截至午盘，恒生指数涨 0.59%，报 25688.87 点，录得五连涨行情；恒生科技指数涨 0.6%，报 5780.04 点；国企指数涨 0.41%，报 9279.4 点；红筹指数涨 0.56%，报 4319.45 点 。

从板块表现来看，市场呈现出多点开花的局面。科技股多数上涨，美团、快手涨 1%，腾讯、京东、阿里巴巴、小米均飘红 。纸业近期迎来密集调价潮，玖龙纸业本月已发布四轮涨价函，当日继续大涨超 10%。半导体板块催化不断，国产替代正在加速，相关芯片股拉升。雅下水电概念股相关板块再度活跃，建材水泥股、钢铁股涨幅明显，山水水泥、西部水泥均大涨超 16%。西部水泥发布盈喜，预期上半年净利约 6.96 - 7.74 亿元，同比增长约 80% - 100%，这也为板块上涨提供了支撑 。此外，苹果概念股、军工股、生物医药股、濠赌股、汽车股、海运股、航空股等也纷纷上涨 。

然而，并非所有板块都在上涨。贸前瞻改善削弱避险情绪，现货黄金失守 3390 美元大关，黄金股集体低迷，体育用品股、重型机械股、电信股多数走低 。

对于港股市场的未来走势，多家机构发表了看法。浦银国际认为，今年以来，港股在全球主要股市当中表现亮眼。近阶段港股资金面改善主要由于金管局流动性投放、南向资金和外资持续净流入、IPO 市场火热、以及港股公司加速回购，整体港元流动性环境仍保持宽松。接下来半年报业绩公布期即将开启，目前市场预期较高。后续若因预期差出现回调，预计将会从拥挤度较高的新消费、创新药和银行等板块，往拥挤度较低、估值偏低、业绩有望超预期的板块轮动，比如科技板块，AI 产业链相关等 。

国金证券展望下半年，认为港股大方向依旧看多，“结构性” 牛市颇具韧性。人民币与南向资金仍是港股最有力的支撑。且随着上一轮财政周期的经济影响逐渐下降，美国就业、消费等硬数据走弱已成为既定事实，而新一轮财政周期还在起点，节奏及经济滞后影响仍存不确定性。长期视角下，港股期待人民币资产的 “第三轮重估” 。

华泰证券表示，港股三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低，行情启动时点可能更早。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部 “反内卷” 加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化 。

中金公司则指出，支撑港股资金面的长期宏观因素并未转向，资金充裕但优质资产有限的局面或将延续。但是节奏上，三季度面临多方面流动性边际趋紧的压力，包括金管局或继续回收流动性、外围美元环境趋紧、IPO / 配售仍有一定供给压力，不排除造成一定扰动 。

此外，高盛报告显示，香港 IPO 市场 2025 年活跃，迄今 51 家公司上市募资 160 亿美元，受股市反弹、内地 IPO 放缓及监管环境友好推动，对企业和投资者构成双赢格局。监管机构正提升香港作为全球上市地吸引力，鼓励 A 股和 ADR 公司双重上市，排队公司超 200 家，全球投资者包括对冲基金、共同基金、主权财富基金及散户加大参与 。

总体而言，港股市场近期表现强劲，各板块轮动活跃。在全球经济和政策环境不断变化的背景下，港股市场未来走势仍充满机遇与挑战，投资者需密切关注市场动态和机构观点，谨慎做出投资决策。