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近期，随着沪指站上3600点、恒指站上25000点，投资者们广泛热议：牛市真的来了吗？我们看到，无论是财经直播间的人气，还是股票交流群的活跃度，都比前几个月高涨，这让我感受到了一种熟悉的气氛，去年10月份、今年2、3月也有过。今天我希望通过一篇文章，让大家理性看待当前的牛市，规避牛市亏钱的怪圈。

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首先，牛市来了吗？其实A股也好、港股也好，他们早已经处在牛市当中，A股本轮牛市的起点，可以追溯至去年“924”行情，港股本轮牛市的起点更早，可以追溯至2024年年初。牛市的初期，投资者是无感的、怀疑的，只有牛市运行了相当长一段时间后才能认清。

但本轮的牛市跟历史上的其它几次牛市是有区别的，2005-2007年大牛市，是中国经济高速增长期，几乎各行各业都高速增长，当时的牛市是全面牛市，上证指数作为综合性指数，当时涨到6124点，现在再也回不到那个位置，原因是我们的经济高速增长期已经过去了；2014-2015年牛市，主要是货币政策转向加杠杆资金入市，是典型的杠杆牛市；2020-2021年牛市，是全球货币大放水+中国提前复工复产带来的通胀牛市。本轮牛市的背景是：长期低利率环境、地产下行周期，大量资金寻求优质资产配置，决策层高度重视资本市场，国家面临经济结构转型和产业升级，本轮牛市的特征是：慢牛+结构牛。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。历史业绩，并不能代表未来，股市有风险，入市需谨慎。

应该有些朋友有这种感觉：指数蹭蹭往上涨，很多个股不涨，赚指数不赚个股，为什么？就是因为本来牛市不是全面牛市，只有核心资产才能稳步上涨，而题材股只会阶段性剧烈波动，来的快，去的也快。

我一直跟大家讲，要布局指数，指数是股票的组合，由指数公司帮我们选股，并且定期调整，优胜劣汰，指数成分股通常不会太差，特别是重要指数、核心指数、旗舰指数。

还有一个问题，大家一定要小心：牛市，如果节奏踩得不对，更容易亏钱。这就很奇怪了，熊市亏钱好理解，为什么牛市还会亏钱呢？是因为牛市的诱惑更多，让我们“胃口”更大，牛市让我们更容易重仓，一旦节奏踩错，就容易亏大钱。比如去年10月初，行情突然大爆发，本来谨小慎微的投资者被短期的赚钱效应吸引，纷纷加大仓位进场，那一波追高冲进来的投资者，有可能到现在还没有解套；再比如，今年的2月份到3月份，当时A股科技股火爆，港股恒生科技大涨，创新药、新消费都是大涨，这一波好行情，又吸引了大量的追高资金，后面就遭遇了4月7号的大跌。

牛市也不是一蹴而就的，也不是天天涨的，它是有节奏的，一波拉升，一段休整，再一波拉升，再一次休整，但是我们大部分普通投资者都是“涨的时候有信心、跌的时候不敢买”，所以10月追高，1月割肉，2月追高，4月割肉，永远踩在错误的节奏上。

我还看到有一个粉丝评论，他说：“我怎么感觉这个股市是专门针对我的呢？我不买，它就天天涨，我一进来了，它就开始跌！”

其实股票市场并不会针对谁，真正的问题出在我们自身，我们的投资心态出了问题，正确的投资逻辑应该是：市场还没有启动的时候，我们逐步布局，这个阶段没有什么赚钱效应，市场要么是震荡，要么是下跌，成交量较低，市场周遭都弥漫着悲观、焦躁情绪，在这种市场环境下做提前布局确实是需要勇气和信心的，投资是逆人性的，股票市场只有少数人能盈利，是有原因的。

4月20日，《拐点周报》A股策略，我提出：结束“危机”思维，开启“播种”行动。当时刚刚经历完4月7日大跌，需要果断判断行情的性质，我从那天起“空”翻“多”，坚定认为：当前积极的布局，是下半年收获的“播种”行为。

4月20日，《拐点周报》港股策略，我提出：港股扛过了这一轮的危机，从估值角度，我们可以分批布局或定投了。战略关注恒生科技指数、恒生消费指数、恒生医疗指数。

4月27日，我在《拐点周报》A股策略里提出：接下来5月和6月，市场下行风险有限。在投资策略上提出：战略布局，分批或定投，布局核心资产，做好中长期持有的准备。

5月5日，我在《拐点周报》A股策略提出：有利的因素越来越多，继续播种，以待秋收。

5月11日，我在《拐点周报》A股策略提出：对后市有信心，现在就是积极布局的时期，只有现在分批或定投，到下一次A股向上拉升，我们才会有可观的收益。

5月11日，我在《拐点周报》港股策略提出：可继续战略布局港股核心资产。

6月8日，我在《拐点周报》A股策略提出：继续积极布局，关注三个方向。当时不少投资者担忧东大与西大的谈判进展，我提出：不大可能出现谈崩的风险。

大家有没有发现，我是在市场未启动时提示大家战略布局，市场来到阶段性高位时提示大家谨慎。今年2月、3月A股科技股火爆、港股疯狂上涨时，我在那段时间反复提醒大家小心风险，那个时候我的短视频开篇都会说：“大家好，我就是那个一直提醒美股有巨大风险、并且不建议追高中国科技股的大江。”当时我也收到了一些批评的声音，有人说：“大江，行情这么好，你一直看空，这不是害人吗？”其实，我并非一直看空，只是我看多的时候你不在而已，因为我是市场的逆行者，市场低迷时看多，市场高涨时提醒风险，总是与人格格不入。

3月18日，当时港股十分火爆，投资者十分踊跃，拼命往恒生科技里冲，劝都劝不住，我在公众号发表文章：恒生科技，谨慎追高。那一天恒生科技指数大涨4%，在这么好的赚钱效应下提出看空的观点，是需要勇气的。

4-6月期间，《拐点周报》持续提出战略布局。今天主要想告诉大家一个道理，我们千万不要等到市场来到了阶段性高位的时候，你才想起来做重仓布局，这不就又重演了去年10月份和今年二三月份的追高的故事了么？在牛市中，特别是结构性慢牛行情中，我们一定要把自己的节奏调整好，休整期敢于布局，快速拉升期持股等待别追高。

现在A股和港股是不是来到了阶段性的高位呢？我觉得是，但不一定是阶段最高点，我觉得沪指还是要挑战一下去年10月份的高点，挑战完了之后，或许才进入到阶段性的休整。恒生科技目前也还没到3月高点，我觉得它也有望去挑战一下3月高点。

这几天我收到好多粉丝的私信，比较集中的问题就是：现在还能布局吗？我们拐点周报提及的6个指数，大多数到今天涨幅都不错，他们为什么会问：现在还能布局吗？主要原因就是：该布局的时候没有布局，或许是还在验证我的观点，或许是震荡期间他们觉得不着急，随时都来得及，现在涨起来了，他们信了，涨高了，他们就急了。在阶段高位让我给策略，这是给我出难题，但并非没有答案：

1、A股、港股，从大周期看，牛市没有走完，港股的牛市或许走到了中期，A股的牛市或许还处在早期，我们先要有战略上的认知；

2、市场是波浪式上涨的，现在是阶段性波峰，错过了最佳布局期，但仍是战略布局期，我们需用定投的方式布局，以防止挂在阶段山顶上

3、定投的时长可设为3个月或6个月，3个月较为激进，6个月较为稳健，复盘牛市历史，阶段性波峰后出现3个月调整是常有的事情，若我们设置至少3个月的定投，不会陷入被动

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。历史业绩，并不能代表未来，股市有风险，入市需谨慎。