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$特斯拉(TSLA)$ 2025 财年第二季度用“平价新车 + Robotaxi + 储能放量”的三箭齐发，对冲了汽车均价下滑与宏观逆风，现金流虽紧但弹药仍足，保住了他的摇摇欲坠的股价，以下是对特斯拉（Tesla）2025年第二季度财报的详细整理与分析：

1. 总体营收与利润表现

总营收：225亿美元，同比下降12%，低于市场预期的227.4亿美元。

GAAP净利润：11.7亿美元，同比下降16%。

非GAAP每股收益：0.40美元，同比下降23%，低于预期的0.43美元。

毛利率：从Q1的16.3%回升至17.2%，但仍低于去年同期的18.0%。

2. 各业务板块表现

汽车业务：收入167亿美元，同比下降16%，主要受销量减少与平均售价下滑影响。

能源与储能业务：收入27.89亿美元，同比下降7%，但毛利创下新高，达8.46亿美元。

服务与其他收入：同比增长17%，达30.46亿美元，成为增长亮点。

监管积分收入：暴跌51%，至4.39亿美元，受政策影响显著。

3. 运营与现金流

运营利润：9.23亿美元，环比增长131.3%。

自由现金流：仅1.46亿美元，环比下降85.7%，主要因AI与Robotaxi投资支出激增。

资本支出：从Q1的14.9亿美元增至23.9亿美元，用于Cybercab、Semi卡车与新经济车型的开发。

4. 交付与生产

车辆交付量：384,122辆，环比增长14%，但同比仍下滑。

新车型进展：更经济实惠的电动车已于6月开始初步生产，预计下半年正式出货。

主要利好因素有下面这些：

新车型推出：更低价电动车将于下半年出货，或带动销量回升。

Robotaxi服务启动：已在奥斯汀推出，未来将在加州扩展，开启自动驾驶商业化新阶段。

AI与能源布局：AI训练基础设施扩展、储能业务毛利创新高，显示多元化战略初见成效。

长期催化剂：包括FSD系统在中国与欧洲落地、人形机器人Optimus Bot量产、Semi卡车投产等。

政策不确定性：美国联邦电动车税收抵免政策将于9月取消，可能影响销量。

关税与成本压力：特朗普政府政策导致关税成本上升，影响利润率。

市场情绪波动：CEO马斯克的政治立场引发部分消费者反感，影响品牌形象。

特斯拉2025年第二季度财报虽不及预期，但在利润、毛利率与交付量方面展现出复苏迹象。公司正从传统电动车制造商向AI驱动的智能交通与能源平台转型，未来增长潜力巨大。对于长期投资者而言，当前或许正是一个“有吸引力的切入点”。Tesla目前的现金流虽紧但弹药仍足；真正的拐点或在 2026，当 Cybercab、Semi 与 4680 全面放量时，利润结构将彻底由“卖车”转向“卖软件 + 卖里程”。。[财迷]

$老虎证券(TIGR)$

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