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$苹果(AAPL)$ 将于美东时间07月31日盘后发布财报，机构预计2025Q3实现营收889.57亿美元，同比增加3.71%；预期每股收益1.421美元，同比增加1.51%。

对于苹果此次季报，市场将重点关注：iPhone销售增长、服务业务收入、AI战略进展、关税风险应对。

iPhone收入作为公司财务业绩的基石，当前增速逐步放缓，主要系目前的 iPhone 16 系列正接近其产品周期的中点。回顾2025财年二季报，iPhone的营业收入同比增长了2%，已是连续第12个季度营业收入波动在-10%到+10%之间的窄幅区间内。

据Canalys报告，2025年第二季度美国智能手机出货量增长1%（主要系不少厂商在关税问题担忧下继续提前备货），而苹果在二季度的iPhone出货量同比下降11%至1330万部。相比之下，三星的出货量同比增长38%达830万部。摩托罗拉继续在美国市场扩张，增长2%达到320万部。

关键市场的大中华区收入增长也已经连续七个季度落后于公司整体增长率。根据中国信息通信研究院（CAICT）的数据，2025年前五个月，iPhone在中国大陆的出货量同比下降约9%。（好在4月至5月期间的降幅收窄至同比4%，较1月至3月的13%降幅有所改善。）

服务收入近年来已成为苹果最稳定的增长引擎：自2018财年第四季度以来，苹果的服务收入一直保持同比增长，并且已经连续六个季度实现了两位数的同比增长。与可能直接受到关税影响的硬件部门不同，服务收入相对不受贸易紧张局势的影响，毛利率远超产品部门。

尽管如此，市场仍对潜在的放缓表示担忧——“超过10亿付费订阅”的数字已经连续六个季度没有更新。此外，在上一次业绩会上，管理层也罕见地没有为服务业务提供具体的收入增长指引。因此，苹果能否凭借庞大的用户基数让服务业务继续保持高增速，也是市场的一大关注点。

历次财报日股价如何表现？

当前，苹果的隐含变动为±3.50%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达3.5%；对比来看，苹果前4季度的绩后平均股价变动为±1.60%，显示该股当前期权价值被高估。

在过去的12次业绩发布日中，苹果股价涨跌概率持平，12次中有6次收涨，业绩日股价平均收益为±3.0%，期权波动率偏度数据显示，本次市场倾向于略微看涨。

宽跨式策略是什么

做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为 这两个期权支付的权利金。

做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。

苹果做空宽跨式策略案例

股票苹果目前交易价格为209美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：

卖出一张行权价为220美元的看涨期权，权利金为85美元。

卖出一张行权价为195美元的看跌期权，权利金为49美元。

策略结构： 投资者卖出一张行权价为220美元的看涨期权，收取权利金85美元，同时卖出一张行权价为195美元的看跌期权，收取权利金49美元，总收入为134美元。

最大利润： 若AAPL在到期时股价介于195美元至220美元之间，两张期权均不被执行，投资者可保留全部权利金。最大利润为134美元。

盈亏平衡点： 向上盈亏平衡点为220 + 1.34 = 221.34美元 向下盈亏平衡点为195 – 1.34 = 193.66美元

最大亏损： 若AAPL到期时高于221.34或低于193.66，亏损将超过收取的权利金，且理论上无上限。亏损金额 = 超出盈亏平衡点的幅度 × 100 – 134美元。

策略特点： 适用于判断标的股价将在一定区间内震荡波动的情形。该策略收取的总权利金较高，但对标的价格的剧烈波动极为敏感，需严格控制风险。