社区

你们的老朋友牛万，回来了。

最近一直在交易美股里的“币资产”，观察不多说，交易得挺顺。今天不聊太复杂的结构性推演，就讲清几个我最近频繁翻阅、反复思考的词：货币，法币，锚，信用，未来。

以及，为什么我在看 $MSTR $、$COIN $、$CIRCLE（通过$CRCL SPAC）$这些东西的时候，越来越觉得，“币资产”的时代逻辑变了。

从分歧到否定再到肯定：币的路径

回头看这十年，比特币这类资产，其实经历了一个很清晰的三段论过程：

第一阶段：分歧

2009–2017，币圈还是个极客和反叛者的世界。它挑战央行，挑战铸币权，挑战你手里的美元本身。这个时候的主旋律是：“这不是货币。”

第二阶段：否定

2018–2021，币价暴涨暴跌，监管收紧，银行不支持。你开始听到的是：“这只是投机工具”，“波动太大无法作为支付手段”，“谁敢把工资发比特币？”整个主流金融市场对它的评价是：“这不是信用。”

第三阶段：肯定

从2022年开始，逻辑悄悄变了。先是传统金融机构（BlackRock、Fidelity）申请ETF，接着Saylor把MSTR变成了半个比特币ETF，接着Circle准备上市，把USDC做成了“合规锚定币的模板”。到2024年，你可以明确看到，美国资本市场已经开始用**“结构性信用资产”**的方式接纳了它。

币，不再是反叛者。它开始成为金融结构的一部分，甚至是“信用锚”的候选。

币资产的锚，不再只是价格

现在我们看 $MSTR $、$COIN $、$CRCL $这些票，有个特别有意思的特征：它们不再跟着比特币的涨跌简单联动了。

比如：

$MSTR 是BTC的高杠杆表达式，但它多了一层企业信用溢价。Saylor把比特币当做金本位资产在运营。

$COIN 是Web3交易基础设施的出口，不直接等于币价涨跌，更反映的是交易深度+制度松动的预期。

（Circle）准备借壳上市，它代表的是：美国合规锚定币逻辑的可能正统化。

什么意思？

它们不再是币的价格表达，而是**“币作为金融信用锚”这个叙事的映射体。**

换句话说，它们不是BTC价格的马甲，而是“制度性接纳币”这个趋势的投射。

每一次政权的变化，都会重构货币秩序

这个逻辑，历史里见太多次了。

罗马帝国崩塌，金币体系也跟着瓦解；

美元脱钩黄金，本质上是布雷顿体系的失效+美国主权信用的强化；

如今我们看到，全球主权博弈之下，“法币信用锚”的地位正在松动，而加密资产这种抗审查、抗通胀、中性发行的资产，逐步获得部分区域或势力的政治背书。

如果2024年美国政权更替（我们不讨论未来具体走向），币的信用地位可能不是民间推动的，而是结构性“被承认”的。

所以不是BTC变强了，是法币在失锚，市场在找新锚。

货币的未来，是信用重估

未来货币不是“印出来的”，是“信出来的”。

USDT、USDC这种锚定币开始抢占“日常支付”和“中间清算”的地盘，本质是：

它们比本国货币稳定（通胀更可控）

它们比SWIFT便捷（跨境快）

它们不属于任何主权国家（至少名义上）

这种中性信用，恰恰就是未来国际金融博弈的缓冲带。

而$CRCL 如果顺利上市、稳定运营，它就不再是一个科技创业公司，而是美债+合规锚定的信用中介系统。

交易币资产，要盯的是信用秩序的演化

你不需要去争论BTC是不是货币，你也不需要幻想它替代美元。

你只需要看明白：当前这个阶段，是全球在重新定义“信用”这两个字。

美元的信用在耗散，BTC的信用在叠加，锚定币在中间做桥梁。

而$MSTR、$COIN、$CRCL，这些东西，就是“信用变迁的资产表达体”。

我的策略很简单：

左侧建仓，右侧确认

不猜政策，跟信用走

市场里你能做的事不多，能看清的事也不多，但抓住大趋势的交叉点，你就不会离开交易节奏太远。

你们的老朋友，牛万

---

$Strategy(MSTR)$