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一、新能车格局变化和投资机会分析

新能车，其实现在应当叫智驾车了，在25年上半年发生了很多变化，投资机会也在变化。

1、先说比亚迪：

比亚迪这波下跌了30%多，主要还是受反内卷影响，之前习惯于压榨上游持续降价的策略难以为继了，直接就体现在销量增速下滑上，

我们看看7月的销量

比亚迪：7月的销量同比在1%的增长，环比是下降10%

比亚迪什么时候才能迎来基本面的企稳和反转，还需要观察。比亚迪面临着零跑、小鹏的竞争，特别是零跑，最近订单和交付量都增长很快，当然这两家的体量对比亚迪来说还很小，并不构成什么威胁，主要还是比亚迪自身的问题。今年宣布的智驾虽然热了一阵子，到现在发现并没有带来产品力的提升。

那么比亚迪到了抄底的什么了么？我认为在基本面没有确定的反转之前，都很难说是确定的抄底机会。

2、零跑迅猛追击：

零跑这段时间走势很强

快要创出新高了，零跑的强势还是和销量密切相关，零跑在7月的销量第一，虽然国内销量不是第一，但是海外销量大，成为整体第一。

零跑上周的订单1.3万(孙少军数据)，说明零跑订单充裕，后面会慢慢传导到上险量和交付量，零跑目前是最有可能和问界争上险量第一的。

零跑虽然是半价理想，但是在产品性价比上很有优势，而且避开了理想的一些坑，比如纯电的坑。

零跑也在不断的想办法弥补智驾的短板，可能会和**合作。智驾的研发投入巨大，如果没有充裕的研发资金，这个长跑肯定是跑不动的。未来智驾就是2个方案，有充裕资金和积累的，已经在前列的，会继续自研。其他的差距只会越拉越大，那么只能用第三方方案，用**的，或是地平线，或是其他第三方方案。

零跑的销量会比较持续的增长，几款新车都表现不错，零跑至少是一个战术性的投资机会。

3、理想继续慢热：

上次公众号文章

理想再次折戟，蔚来初现转机

很多不认同，认为理想i8周末试驾以后订单会爆，

现在孙少军的数据出来了，i8上周只有6000大定，周末并没有什么转化，在第一周没有很大的转化之后，后面更不能预期太高了。

至少中短期来看，i8是失败的，理想的纯电之路远不如增程，这也说明能做好增程，不一定能复制到纯电。

后面要看i6，但是i6还会面临很多竞争，特别是问界M7，m7会上增程和纯电，这次M7纯电的竞争力也会大幅增强。

所以，理想还是要走慢热之路，就像mega改款之后慢热起来了，i8也要等改款。

小鹏和赛力斯之前已经分析过了，不再赘述。

二、新能车零部件机会

在智驾车销量持续增长，占比越来越高的时候，新能车的零部件也存在机会，比如下面这家

从底部上来以及一波大涨了。

有些汽车零部件公司的业绩是比较好测算的，因为他们供货的新能车每个月都有数据，可以测算到销量的增长会是多少，销量的增长意味做收入的增长。然后规模效应带来净利润率的增长。