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小虎们，美股短暂大升后开启回调，事实上4日，华尔街三大巨头罕见集体发声，提醒客户防范！[Cool]

预期美股将在未来几周或数月内出现短期回档预备准备，美股短期将出现10%-15%回档，因为经济数据正在恶化！[Surprised]

此外财报季继续， $美国超微公司(AMD)$ ， $超微电脑(SMCI)$ 等股价纷纷大跌，AI股逢低买入或正在成为焦点！[Put]

那么当前阶段，你打算如何布局美股呢？你会选择用什么策略来防范风险？[YoYo]

美股反弹后开启回调

2025年8月初，美股在创下历史新高后显露疲态。 $摩根士丹利(MS)$ 、 $德意志银行(DB)$ 和Evercore ISI三家顶级机构罕见同步发出警告：标普500指数未来数周或面临最高15%的回调，主因是经济数据恶化与估值过高的结构性矛盾正在激化。摩根士丹利策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）指出，关税政策正冲击企业和消费者资产负债表，预计第三季度修正幅度达10%；Evercore的朱利安·埃马纽埃尔（Julian Emanuel）则预警跌幅可能扩大至15%，并强调9-10月是高风险窗口期。

一、三大机构拉响警报：四大风险共振触发回调

经济基本面恶化是首要担忧。近期数据显示美国通胀抬头、就业增长放缓、消费者支出疲软，而特朗普政府加征的「对等关税」进一步推高企业成本。德意志银行策略师帕拉格·塔特（Parag Thatte）指出，这些因素叠加导致「增长放缓」与「政策观望」的组合效应，可能挤压企业利润率。

估值与技术的双重过热信号加剧风险：

- 历史高位估值：标普500指数14日相对强弱指数（ $Rush Street Interactive, Inc.(RSI)$ ）上周突破76，创2024年7月以来新高，远超70的过热阈值；

- 季节性疲软期：过去30年数据显示，8月和9月是标普500表现最差的月份，平均月跌幅达0.7%，而其他月份平均涨幅为1.1%；

- 流动性收紧：美元走强导致全球美元计价货币供应增速放缓，过去六个月推动股市上涨的8万亿美元流动性燃料正在减弱。

市场情绪转向避险：期权市场对 $标普500ETF(SPY)$ 未来60天下跌10%的对冲成本，已逼近2023年5月地区银行危机时的水平，反映机构投资者正积极布局防御。

下表总结了三大机构的核心预警观点：

华尔街投资机构警告美股短期将出现10%-15%回档，图源：经济日报

二、AI明星股与暴雷股分化：业绩成试金石

尽管大盘承压，AI产业链仍被视作长期核心资产。 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 最新财报显示，其美国商业收入年增93%，政府收入增长53%，推动股价突破169美元； $英伟达(NVDA)$ 数据中心收入同比暴增427%，Blackwell芯片系列预计下半年放量。

然而，部分科技股业绩暴雷暴露估值泡沫：

- $美国超微公司(AMD)$ ：第二季度营收不及预期，数据中心芯片需求疲软导致股价单日暴跌12.7%；

- $超微电脑(SMCI)$ ：因客户推迟AI服务器订单，预警下一季度收入下滑，股价单周重挫18.3%；

- $Snap Inc(SNAP)$ ：广告收入增长停滞，市值蒸发23%。

「市值4万亿美元的股票出现8%的涨幅实属罕见，但若资金无路可走，可能引发踩踏。」

—Evercore策略师朱利安·埃马纽埃尔

AMD二季度收入高于预期，但业绩后大跌

三、个人投资者策略：战术避险与战略布局并重

（1）短期防御：对冲工具与板块轮动

- 期权保护：美国银行建议采用「W型交易策略」，卖出平稳市况获利工具，买入押注市场大涨大跌的合约，低成本应对波动；

- 增持防御性板块： $金融ETF(XLF)$ 创52周新高，房屋建筑商受益于利率下行，而餐饮、卡车运输等周期股则需规避；

- 利用历史规律：若 $标普500(.SPX)$ 快速下跌5%至6100点附近，可视为初步买入机会。

（2）长期聚焦：AI与盈利复苏主线

- AI核心标的：摩根士丹利建议筛选「AI采纳者」与「赋能者」，如 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、 $英伟达(NVDA)$ 产业链（ $中际旭创(300308)$ 、 $工业富联(601138)$ 等），这些企业兼具技术壁垒与定价权；

- 回调买入策略：德意志银行统计显示，标普500平均每1.5-2个月会出现3%回调，每3-4个月出现5%以上修正，这恰是分批建仓时机；

- 紧盯盈利拐点：企业盈利修正广度（ERB）自4月低点实现V型反弹，经营杠杆改善与AI普及将驱动2026-2027年利润扩张。

四、长期牛市根基未变，但需「抓稳缰绳」

尽管短期风险积聚，华尔街仍坚信牛市逻辑未被颠覆：

> 「我们预计投资信心将在年底前恢复。参照2018年关税战，解放日当周可能大跌，但季度仍有望收涨。」——法兴银行策略师

三大支撑逻辑：

1. 政策转向在即：债券市场押注联储局9月降息概率达88%，明年降息幅度或超预期；

2. AI革命深化：AI PC出货量预计五年增长42%，算力需求推动通信产业链新一轮增长；

3. 盈利复苏韧性：美国经济已经历「滚动式衰退」，企业成本削减为利润率扩张埋下伏笔。

结语：颠簸中的前行

当高估值撞上经济逆风，美股短期调整已不可避免。然而历史经验表明，回调是健康牛市的必要调整。对于投资者而言，当下需恪守两条原则：

> 战术上谨慎防御——利用期权工具、增持公用事业等板块抵御波动；

> 战略上聚焦AI主线——将任何超过5%的下跌视为布局Palantir、英伟达产业链的良机。

如Evercore策略师所言：「牛市仍在，但路途颠簸」。在算法与政策博弈的时代，只有握紧核心资产缰绳的投资者，才能穿越周期迷雾。

小虎们，你怎么看待华尔街警告美股回调预警以及AI股的业绩后回调，你近期会如何布局美股呢？[Cool]