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礼来昨天公布了Q2的财报，营收同比增长了38%，而且对2025年全年的营收指引还上调了，从600亿美元调高到了620亿美元。但是股价却暴跌了14.14%。究竟是为什么呢？如果你说和诺和诺德一样，业绩指引不行跌就算了，怎么业绩好也跌，这么不讲武德呢？

主要原因就是有一款在研口服减肥药的试验数据没能达到分析师的最高预期，结果显示是药物在肥胖成年人中实现了11.2%的平均体重减轻，而此前华人街分析师预期是能减14%-15%。

而反观诺和诺德股价却反弹了7%，也是因为它的减肥药口服版本在临床试验中显示出13%的平均减重效果，和礼来一对比，诺和诺德似乎又行了？

我说下我的观点啊，我认为对于减肥药的概念股，尽量别碰了，因为这个概念的想象力没原来那么大，但是竞争度却激烈的多。除了礼来和诺和诺德，辉瑞、安进等巨头都在搞，我们中国的企业也有在做的。

更为关键的是，还有来自仿制药的威胁，比如远程医疗公司Hims，就是这个代表。Hims的商业模式是通过与复方药房合作，提供含有与品牌药相同活性成分（如司美格鲁肽）的注射剂，但价格远低于品牌原研药。 例如，Hims推出的复方GLP-1注射剂月费仅为199美元，相比诺和诺德和礼来高达上千美元的定价，具有极大的价格优势。

但是HIMS也面临挑战，比如诺和诺德就终止了和它的合作，觉得它利用防治的药涉嫌欺骗推广，目前还有美国食品药品监督管局FAD也在对他的广告内容进行审查，所以说日子都不好过。

因此，减肥药这个方向咱们就先别碰了，等企稳了，或者有哪家巨头的药效果断崖式的跑出来了，我们再看。