美日关税协定将使日本出口企业受益
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日本股市在美日关税协议有利消息的推动下大幅上涨。 7月22日，美国政府公布了与日本的新关税协议，将对日本出口商品（包括汽车）的关税从25%降至15%（资料来源：CNBC，7月22日）。这对市场来说是一个积极的发展，特别是考虑到先前报导美日谈判降低汽车关税时面临的挑战。关税协议还包括日本在美国的5,500亿美元投资计划。
影响
关税协议的结果好于预期，特别汽车产业的关税。美国先前对日本汽车征收了25%的关税，汽车业占日本对美出口总额的25%以上。受此影响，日本对美汽车出口在5月年减了25%，并在6月进一步加速至年减27%（资料来源：CNBC，7月16日）。为反映关税影响，日本汽车和交通设备行业的每股盈利（EPS）预期在过去4个月中已经下调了超过29%，因此在关税协议达成后，每股盈利将有上调空间，汽车供应链公司也将会受益。企业获利的改善还可以持续促使日本提高薪资，维持日本通膨趋势。此外，作为关税协议的一部分，日本5,500亿美元对美投资可能导致日圆进一步贬值，这将支持企业获利并使日本出口企业受益。
另外，日本执政党在7月20日的参议院选举中遭受了失败，导致参议院也出现少数派执政的局面。此后日本首相石破茂否认了他将辞职的消息，并重申了留任的意向。在目前阶段，日本政局发展不确定性仍较高，但选举对股市的影响有限。
随著美国关税不确定性的解决，日本股票市场处于相对积极的局面，企业的每股盈余仍有上调空间。此外，TSE（东京证券交易所）领导的企业治理改革持续取得成果，提高了上市公司的品质并使整体市场变得更加股东友好。日本市场（TOPIX指数）目前前瞻12个月本益比估值不到15.7倍，随著每股盈余的提升与市场情绪的改善，日本市场仍存在潜在的价值重估机会。
Global X 日本全球领导ETF (3150) $GX日本全球领导(03150)$ 投资于20家具有全球领导地位的日本公司。该ETF的成分股有较高的美国市场收入占比，因此可能会从更有利的美日关税协议中受益。此ETF的主要产业分布包括日本商社、汽车制造商和消费性电子产品公司。
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