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美国白宫12日证实，两家美国芯片制造商英伟达和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。当地时间8月12日，白宫发言人卡罗琳·莱维特在记者会上说，目前此类协议仅涉及这两家公司，“但未来或许可以扩大到其他公司”。她还说，美国商务部仍在研究相关法律依据以及具体操作方式，细节将由商务部进一步说明。

美国银行（BofA）分析师在有报道称英伟达（NASDAQ: NVDA）和超微 $美国超微公司(AMD)$ 将向美国政府上缴来自中国 AI 芯片销售额的 15% 作为换取出口许可的代价后，维持了对两家公司的“买入”评级。分析师 Vivek Arya 表示，美国政府同意在收取 15% 费用的情况下，允许两家公司向中国出口特定 AI 芯片（H20/MI308）。

BofA 认为该协议是边际利好，原因包括：英伟达与 AMD 拥有足够定价能力抵消部分费用；可利用此前已减值的库存，即便缴纳 15% 费用仍能收回部分毛利；恢复对华销售有助于保持与中国 AI 生态的互动，并在一定程度上遏制竞争对手（**）。 分析师同时指出，中国市场短期难以成为可持续增长来源，原因包括：未来出口许可审批不确定；重启 AI 芯片供应链需 8-9 个月，或导致 2026 年上半年在华销售空档；AI 行业变化迅速，可能压缩部分中国客户需求。BofA 维持 NVDA 与 AMD 盈利预测不变，但预计两家公司将尝试收回近期减值金额（NVDA 45 亿美元，AMD 8 亿美元）即便需支付 15% 费用。

利用看跌期权做多AMD

当前AMD现价为184.42美元，我们可以通过卖出2025年9月12日到期、行权价182.5、权利金800美元的看跌期权（Put Option）来做多AMD。

这一策略不仅能在 AMD 上涨时获利，即使 AMD 横盘或小幅下跌，仍然可以依靠权利金赚取收益。

最大收益： 如果到期时 AMD 股价高于或等于 182.5 美元，期权不会被执行，你保留全部权利金。最大收益为 800 美元。

最大亏损： 如果 AMD 股价跌至 0 美元，你需要以 182.5 美元买入 100 股，总成本 18,250 美元。减去收到的权利金 800 美元，最大亏损为 17,450 美元。

盈亏平衡点： 盈亏平衡点为 174.50 美元（即行权价 182.5 美元减去每股权利金 8.00 美元）。只要到期时 AMD 股价高于 174.50 美元，你就是净盈利。

优点：

• 有限的收益（800 美元）在一开始就锁定；

• 胜率较高，只要股价不大幅下跌就能盈利；

• 如果你本来就想买入 AMD 股票，这种方式可以降低买入成本。

风险提示：

• 盈亏不对称，最大收益有限，但潜在亏损较大；

• 需要保证金账户支持卖出裸 Put；

• 可考虑在到期前平仓或滚动操作以动态管理风险。