社区

沃伦·巴菲特正在向市场传递一个清晰的信号，他旗下的伯克希尔哈撒韦公司正将资金投向对利率极为敏感的美国住宅建筑行业。这一布局表明，这位传奇投资者可能正基于对未来利率走低的预期进行下注，认为住房市场即将迎来顺风。

根据伯克希尔哈撒韦最新披露的13F文件，该公司在第二季度新建仓了美国最大的住宅建筑商之一 $霍顿房屋(DHI)$ 。同时，文件显示伯克希尔还增持了另一家住宅建筑商 $莱纳建筑公司(LEN)$ 的股份。

在当前市场环境下，巴菲特的这一系列操作意义重大。作为全球最受关注的投资者之一，他的举动往往被视为市场趋势的“风向标”。此时加仓住宅建筑股，无疑为该板块的看涨前景增添了重要砝码，强化了市场对于住房行业基本面可能正在改善的预期。

巴菲特的行动并非孤例。事实上，整个住房及其产业链上的部分公司股票都已显现出走强的迹象。从技术形态到资金流向，越来越多的信号表明，投资者正在重新评估这一长期受高利率压制的行业，并从中寻找新的投资机会。霍顿房屋的股价表现也支持了这一看涨观点。今年迄今，该公司股价已上涨19%。

对于想趁美债低位抄底美债的投资者，可以考虑使用对角价差策略。

对角价差是什么？

对角价差(diagonal spread) 是指使用不同行权价和不同到期日的期权来建立的价差。一般价差中多头腿的存续期要比空头腿更长。对角价差包括对角牛市价差与对角熊市价差。

对角牛市价差(diagonal bull spread) 同牛市认购价差策略基本相似，只不过再次进行了升级及改善，区别在于对角价差的两个期权到期日不同，交易者买的是1手较长期的行权价较低的看涨期权，卖出的是1手较短期的行权价较高的看涨期权，买入和卖出的看涨期权的数量仍然相同。

TLT对角价差案例

假设投资者在未来一年内都看好 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ ，可以直接买入行权价87，到期日为2026年8月21日的看涨期权。这个期权即成为我们的多头腿，以最新成交价计算需要花费450美元。

多头腿建立后，我们可以按照比多头腿短的周期来建立空头腿，这里可以选择以每周为单位建立。选择卖出行权价92美元，到期日为9月05日的看涨期权，获得权利金27美元。

在这里如果卖出的看涨期权没有被行权，那么会产生27美元的利润，相对于多头侧450美元的花费，约为6%。但空头腿可以每周执行一次，在多头腿剩余日期长达368天的情况下，投资者可以卖出几十次看涨期权，如果些卖出的看涨期权能够成功获得权利金，将大幅度降低买入看涨期权本身的花费，甚至免费获得看涨期权。

对角价差相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。另外对角价差的卖出点位可以由投资者自己控制，所以可以在不同的周期选择不同做空力度，方便投资者控制风险。对角价差本质是一个低成本的买入看涨期权策略，值得投资者研究。