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8月27日，贝泰妮发布2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入23.72亿元，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元。在国内化妆品行业从规模扩张向高质量发展转型的关键期，功效护肤龙头企业贝泰妮在企业经营、研发创新和巩固核心竞争力等方面仍展现出诸多亮点，为长期发展奠定坚实基础。

毛利率与经营性现金流双增，夯实盈利底盘

贝泰妮是一家聚焦敏感肌护理领域的专业化妆品生产企业，核心业务围绕纯天然植物活性成分展开，致力于为消费者提供专业、有效的皮肤护理产品。目前，公司已形成以“薇诺娜（Winona）”为核心品牌，“薇诺娜宝贝（WinonaBaby）”“瑷科缦（AOXMED）”“贝芙汀（Beforteen）”“姬芮（Za）”“泊美（PURE＆MILD）”“初普（TriPollar）”等多品牌协同发展的矩阵格局，可覆盖不同人群的肌肤护理需求。

从财报数据来看，尽管营收与利润短期承压，但贝泰妮在二季度实现了明显回升。其中，二季度营收14.23亿元，环比增长49.95%；归母净利润为2.18亿元，环比增长678.57%。

同时，经营韧性也在现金流与盈利质量两大核心指标上得到充分印证。2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达3.47亿元，较上年同期大幅增长145.7%，分季度来看，2025年第二季度公司经营性现金流净额达到4.16亿元，现金回流能力显著增强，为业务稳定运营提供了保障。

盈利表现方面，贝泰妮同样展现出较强的运营能力。2025年上半年，公司毛利率提升至76.01%，较上年同期实现显著增长，这一成果得益于公司对产品结构的优化调整，高附加值产品占比提升进一步夯实了盈利基础。

从历史数据维度观察，贝泰妮毛利率始终保持在70%以上，盈利水平的持续性与稳定性，凸显出公司在产品竞争力、成本控制等方面的核心优势。

数据来源：Choice，制表，金融界

科研成果显著，四大优势建立护城河

科研创新始终是贝泰妮的核心竞争力。公司坚定走自主研发之路，秉持“小切口、深研究、真管用”的研发理念，不仅致力于打造独特科研优势，更以此构筑坚实的科研壁垒。报告期内，贝泰妮进一步深化“产学研医”协同创新机制，成功新增白刺花籽提取物、滇牡丹籽油、马兰提取物、长梗冬青苷4项新原料备案，至此累计自主备案原料已达16项。

在科研成果转化上，贝泰妮同样表现亮眼。截至报告期末，公司持有有效发明专利82项、外观设计专利84项、实用新型专利124项；备案与注册资质方面，累计获得普通化妆品备案凭证430项、化妆品出口备案32项、特殊化妆品注册证62项，还获批二类医疗器械注册证20项，全方位显示出企业的科研硬实力。

依托卓越的科研实力与出色的市场表现，2025年4月，贝泰妮旗下“薇诺娜（Winona）”品牌成功入选国家工业和信息化部公示的首批中国消费名品名单。该名录代表着中国制造品质的最高官方背书，其发布不仅是对薇诺娜品牌的高度认可，更标志着国家品牌战略正式进入标准化实施阶段。

近日，在投资者关系活动中，针对“哪些是具有护城河能力的产品或技术，能够让公司整体保持持续增长状态？”的问题，贝泰妮回应称，核心优势集中在四方面：1.植物新原料资源储备，提供差异化竞争力；2.贝泰妮对于创新研发的持续投入；3.消费者对于品牌的高认知和认同，薇诺娜品牌多年持续增长，其中核心大单品特护霜销售额已超过10亿；4.子品牌薇诺娜宝贝、瑷科缦能够覆盖不同的消费群体，已呈现出良好的增长态势。

财报信息进一步显示，随着研发投入的持续转化以及多品牌矩阵的协同发力，作为功效护肤龙头企业，贝泰妮正主动从“流量竞争”转向“价值竞争”，在行业变革中重塑增长逻辑。