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8月26日，农夫山泉（09633.HK）发布2025年中期业绩。财报显示，公司上半年实现营收256.22亿元，同比增长15.6%；净利润76.22亿元，同比增长22.1%。至此，农夫山泉已连续五年实现中期营收与净利润的双增长。

数据来源：农夫山泉财报 制图：金融界上市公司研究院

2025年上半年，农夫山泉茶饮料业务实现收益100.89亿元，同比大幅增长19.7%，占公司总收益的比例为39.4%。其中，“东方树叶”通过推出季节限定产品、开展“开盖赢奖”营销活动以及上市陈皮白茶等新口味，巩固了其在无糖茶市场的领先地位。6月初推出的碳酸茶新品“冰茶”则进一步丰富了产品矩阵，为茶饮业务增长注入了新动力。

今年以来，受网络舆情影响增速一度放缓的包装水业务销售明显回暖。报告期内实现收益94.43亿元，同比增长10.7%。这背后主要得益于公司采取的“双轨”策略：一方面通过“天然水源，透明工厂”寻源活动，强化消费者对品牌“天然、健康”核心理念的认同与信任；另一方面借助“纯透食用冰”等创新产品提升差异化竞争力，有效拉动销量回升。

除茶饮料与包装水外，农夫山泉其他饮料业务也表现稳健。报告期内，公司果汁饮料收益达25.64亿元，同比增长21.3%；功能饮料收益达28.98亿元，同比增长13.6%；包括苏打水、咖啡在内的其他产品收益为6.29亿元，增长14.8%。整体来看，饮料类产品总收益同比增长18.7%，占比已达62.7%，多元产品矩阵的支撑作用日益凸显。

在收入增长的同时，农夫山泉的盈利质量亦进一步提升。上半年，公司毛利润达154.6亿元，同比增长18.6%；毛利率同比提升1.5%至60.3%。公司解释，这主要是因为“PET原材料采购价格下降，以及纸箱等包装物、白糖等原物料采购成本有所下降”。

战略层面，农夫山泉积极推动产品“走出去”。今年6月，公司核心产品进入香港市场，覆盖超3500家终端。公司表示，未来还将拓展至更多海外市场，为集团开辟新的增长空间。

随着产品矩阵不断丰富与市场的持续开拓，农夫山泉的综合竞争力进一步增强，赢得了市场的广泛认可。在国际权威品牌评估机构Brand Finance于近期发布的《全球软饮料品牌价值50强》榜单上，农夫山泉位列非酒精饮料第三，仅次于可口可乐和百事可乐，成为中国首个跻身该榜单前三的品牌，并连续三年稳居前十。

由此可见，农夫山泉2025年上半年的业绩增长，并非短期复苏下的偶然现象，而是市场对其长期坚守产品的高品质，全力打造天然、健康产品的正向反馈。