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今天A股港股均遭遇下跌，A股方面，上证指数差点跌破3800点整数关口，全市场超4700只个股下跌，几乎所有的一级行业板块均下跌，对于最近过于火热的行情，今天的下跌，或许可以让大家冷静下来。昨天的文章：若两市进入深度调整期，现在该做什么？今天的文章回答几个问题：

1、今天的下跌，大周期拐点？中途休整？

2、港股跟随下跌，港股的最新策略是什么？

3、历史教训，市场急涨阶段，哪些事不能做？

4、仓位比较重的投资者，此时应该怎么办？

第一个问题：今天的下跌，是大周期的拐点？还是中途的休整？

今天的下跌，不是大周期的拐点，也就是说，A股港股并不是走到了本轮大周期的终点了，注意，我讲的是大周期，即以年为单位的周期，比如05年-07年的大周期、08年-09年的大周期、14-15年的大周期、16-18年的大周期、19-21年的大周期。本轮大周期是从24年开始的，现在没到终点。

为什么不是大周期的终点？首先，从估值上看，A股、港股的大盘估值均未到估值危险值；其次，从市场驱动力上看，目前的行情主要驱动力仍是流动性和风险偏好，上市公司基本面驱动行情还没来，预计到明年中；第三，从增量资金上看，低利率环境仍将长期存在，居民做权益资产配置仍有需求，公募基金发行未到火爆程度；第四，美联储新一轮降息周期才刚刚开启，弱美元时期将来临，对人民币资产长期有利；第五，市场还没到全面普涨阶段，目前市场还有很多板块估值很低。大周期何时出现拐点？关注《拐点周报》，当A股、港股大盘估值指标达到危险值时，我会在报告中提示。

今天的下跌，是中途的休整，因为近期市场有点过热。我在8月24日最新一期《拐点周报》作了提醒：关于A股，战略上我们保持乐观，战术上我们保持谨慎。战术上保持谨慎的意思是：A股近期上涨较快，幅度较高，中途出现休整的概率在增加，我们应谨慎对待当前的行情，不可盲目追涨杀跌。并且，我们在策略上提到：如果你扛不住3个月左右的调整期，可考虑降低一半仓位。

今天早盘，送最新策略，告知：这个时候偏谨慎是合理的，给出7条具体的操作策略，核心观点是：做到三种均衡：市场均衡、行业均衡、风格均衡；去掉杠杆、降低波动；降低仓位、开启定投、平滑波动。

第二个问题：港股也跟随下跌了，港股的最新策略是什么？

A股若进入深度调整期，港股也会跟随调整，只是港股与A股在节奏上稍有不同，调整的深度不完全一样。8月以来，A股加速上涨，有典型的补涨迹象，但港股偏谨慎，因为外资在卖出。8月份港股明显跑输A股，因此在接下来的调整期，港股的调整幅度或明显小于A股。

从结构上看，港股前期涨幅较大的恒生医疗、港股创新药、新消费，或许面临的调整幅度较大一些，而表现相对落后的恒生科技，调整幅度相对会小一些。

最新策略是：优质资产，战略上持有，把握大周期。对涨幅过大的恒生医疗，可考虑适度降低仓位。具体细节如下：

首先，从战略上看，恒生医疗处在上行大周期的中期阶段，创新药产业业绩爆发才刚开始，未来几年是业绩兑现期，从估值上看，恒生医疗指数的估值分位达到了48%左右，因此，从战略上，当前是布局期，很快进入持有期，离战略获利期还有距离；

其次，虽然是布局期，是上行大周期的中期阶段，估值未到“危险值”，但恒生医疗从年初至今，月线上几乎连续涨了7个月，没有什么像样的调整，随着指数越来越接近2023年初的高位，当时的套牢盘逐渐解套，人性使然，套住的时候能拿住，一旦解套就开始卖，所以不排除恒生医疗在近期遇到卖盘的压力。

第三，现在应该怎么做呢？如果你能扛得住3个月左右的调整，你什么都不用做，持股待涨是最好的选择。如果你扛不住大波动，仓位非常重，可考虑降一降，保留主体仓位（60%-70%）不动，主体仓位是为了把握未来大周期的。降仓位是为了防止回调，造成盈利大幅缩水。灵活仓位（30-40%）可以在20天均线、60天均线、120天均线补仓，或者用灵活仓位直接开启新的3个月定投计划。历史数据告诉我们，再好的指数，即便在上行大周期里，也有出现3-4个月调整的可能性。

第四，有人看到这里，以为我在暗示要调整，或者预测要调整，并不是，我并不知道恒生医疗什么时候开始调整，预测只是一种概率，我们不能依赖预测做投资，而是通过科学的应对方法做投资。所以，我再度提醒，我说的是仓位过重的朋友，适当降低仓位，主体仓位要保留。有些人希望全仓进、全仓出，希望精准地出在最高点，又希望在下一个最低点进场，这是很难做到的。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。股市有风险，入市需谨慎。

第三个问题：历史教训，在市场急涨阶段，哪些事不能做？

1）上涨初期不敢买，仓位轻，随着市场不断上涨，胆子越来越大，仓位越加越重，当市场稍微已调整，由于重仓，亏损较大，把之前轻仓赚的少量盈利全部亏完；

2）频繁更换标的。急涨环境下，赚钱效应好，每天都有大涨的股票、大涨的板块，如果你想赚快钱，总觉得自己买的股票和板块不够好，追涨杀跌，导致亏损；

3）过早地离场，又追涨买回来。上涨行情的早中期，大家比较谨慎，赚了一点就想获利了结，希望等回调下来再买回来，但有时它就是不调整，或者调整的幅度没到你的预期就止跌反弹，这就导致离场后，再也找不到合适的机会买回来，直到持续上涨，你实在忍不住了，追涨买回来，波段交易使成本越做越高；

4）急涨行情中，你全仓押注一只股票，结果这家公司业绩极差，全市场都在涨，就它不涨。急涨行情中，不要重仓押注单个标的，也不要重仓押注一个细分赛道，防止个性化的风险让我们错失大行情的整体回报；

5）重仓押注防御性资产。大行情初期的时候，市场赚钱效应不好，大量资金追逐防御性资产，比如红利低波、高股息资产、公共事业股等，但是，当市场运行到大行情中后期阶段的时候，投资者风险偏好大幅抬升，大量资金从防御性资产流出，去追逐高风险高收益资产，如果你还没调整思路，继续坚守防御性资产，可能会错失大行情机遇。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。历史业绩，并不能代表未来，股市有风险，入市需谨慎。

第四个问题：仓位比较重的投资者，此时应该怎么办？

今天的大跌，我相信已经给大家敲响了警钟，如果你现在仓位非常重，满仓，甚至加了杠杆，以下做法，或许可以给你带来一些启发。

当前处在急涨后的大跌阶段，波动性加大，此时我们保持整体风格偏谨慎是合理的，具体如下：

1、仍在执行定投计划的，按计划行事，不急于加快节奏；

2、趁着还没有深度调整，考虑把自己的组合调整一下，做到三种均衡：市场均衡（既有A股也有港股）、行业均衡（既有科技，也有消费、创新药）、风格均衡（既有价值板块，也有成长板块），具体调整参照拐点周报6个指数；

3、对于有杠杆的投资者，建议把杠杆去掉，降低波动；

4、对于满仓的投资者，如果你可以无视剧烈波动，那你可以什么都不做，把握大周期机遇；

5、对于满仓的投资者，如果你扛不住剧烈波动，可考虑降低一半仓位，一半现金立即开启3个月-6个月的定投计划，以平滑波动；

6、对于空仓者、轻仓者，不要等待回调到位再入场，可立即开启3-6个月定投计划，按照3种均衡策略，均衡配置，定投布局；

7、对于有大量闲置资金的投资者，考虑“债券+权益+黄金”动态调整策略，回撤低，波动小，回报稳健，需要了解详情的联系我。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。历史业绩，并不能代表未来，股市有风险，入市需谨慎。