历史新高，现货黄金再次突破3500美元！
9月2日，金价再度刷新历史纪录。受美联储降息预期升温及市场对央行独立性担忧加剧的双重影响，贵金属延续多年涨势，获得新一轮支撑。就在周二亚洲早盘交易时段，现货黄金价格一度上涨0.9%，达到近3510美元/盎司的历史新高，突破4月创下的前高。今年以来，黄金累计涨幅超过30%，成为大宗商品市场中表现最出色的品种之一。
鲍威尔放鸽、PCE符合预期，降息定价推动金价
黄金 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 历来是政治经济动荡时期的避险首选，尤其在低利率环境中更具吸引力。今年以来，由美国总统特朗普发起的全球贸易战持续引发市场波动，推动投资者涌入黄金寻求避险。而特朗普对美联储不断升级的批评，进一步加剧了市场对央行独立性的担忧，可能动摇国际市场对美元的信心。
在美联储主席鲍威尔为降息打开大门之后，市场普遍预期美联储将在9月实施降息，成为本轮金价上涨的直接催化剂。上周五的PCE数据符合预期，PCE也是美联储最为关注的通胀指数之一，符合预期的PCE数据掀不起波澜或许9月降息已经被完全定价。黄金ETF持仓已于上周创下4月以来最大单周增幅，在破位3500之后预计资金将持续流入，现货、期货和ETF多头头寸也有望进一步增加。过去三年间，金银价格均实现翻倍上涨，地缘政治紧张、经济不确定性以及贸易风险不断推升对传统避险资产的需求。以全球最大黄金ETF： SPDR Gold为例目前也即将突破前高。
白银周一已经抢跑
与此同时，白银市场表现更为亮眼，年内涨幅超过40%，在周一亚盘时段成功突破40美元创14年新高。白银其工业属性——尤其是在太阳能电池板等清洁能源技术中的应用——为价格带来额外支撑。白银协会数据显示，全球白银市场正迈向连续第五年出现供应短缺。美元走软也增强了中国、印度等主要消费国的购买力。
投资者对白银ETF的配置兴趣持续攀升，8月实现连续第七个月资金净流入，导致伦敦白银库存持续下降，市场呈现供应紧张格局。白银租赁利率仍维持在2%左右的高位，远高于接近零的正常水平，反映现货市场偏紧态势。政策层面亦为贵金属提供支撑。白银近期被美国列入关键矿物清单——该清单此前已包含钯金——加剧了市场对其潜在受关税影响的担忧。
黄金技术面分析
黄金在8月上半月表现以承压为主，大有下测4月以来箱体震荡下沿的势头。但是，空头走势的转折点在8月22日，鲍威尔在美国央行年会中提出通胀压力和就业市场压力的微妙平衡即将被就业市场降温打破，为防止劳动力市场下行需要做出政策改变。此番言论后美元大跌，非美和黄金白银日内大涨，随之而来的便是黄金空单被大规模平仓、清算或止损。因为当日涨幅按收线后已经突破了空头压制转为多头强势。
在8月22日的下一个交易日，黄金稍微盘整之后再度上行实现连续5日高低点都在变高的连阳。尤其突破了震荡箱体上沿后，突破前高3500已经是胜利在望。如果说8月29日上周五收盘价仍在震荡箱体内，当本周一强势突破之后，任何空单都应该止损出场。
近期潜在风险事件
虽然目前黄金多头正在主导走势，但仍然需要管理周五大非农带来的风险，因为目前美联储的重点在劳动力市场。考虑到目前9月降息已经被完全定价，再好的消息带来的涨幅远没有坏消息带来的跌幅大。如果本周大非农强于预期黄金预料会有回调，预计将回踩这几天内形成支撑位，但对长远多头走势影响不会太大，所以需要管理好短期内的风险。
博观观点
金价强势突破3500美元 $美元主权债ETF(XUEM.UK)$ 大关，创下历史新高，标志着贵金属市场正式开启新一轮上升通道。本轮行情由多重利好共振推动：美联储降息预期持续发酵、地缘政治与贸易不确定性居高不下、技术面突破4月以来震荡箱体的看涨情绪，共同构筑了坚实的看涨基础。技术面上，8月下旬以来金价强势扭转承压格局，连续突破关键阻力位，确立多头主导态势。展望后市，在基本面支撑稳固、资金持续流入ETF及期货市场的背景下，金银价格有望延续强势。投资者需密切关注大非农数据表现及美联储政策信号，如果大非农强于预期需要做好短期内回调的风险管理。
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