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受投资者预期美联储本月将降息以及外国央行持续强劲的需求推动，纽约黄金期货价格周二突破3600美元，创历史新高。

黄金现货价格也飙升至每盎司3533美元以上的历史高点。

在金价大涨背后，各国央行对黄金的强劲需求是关键推动力之一。

根据Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa汇编并发布在X上的数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 持有量自1996年以来首次超过美国国债。

“在我看来，这可能是我们近代史上经历的最重大的全球再平衡之一的开始，”他写道。

世界黄金协会（WGC）对央行进行的一项调查显示，绝大多数受访者认为，未来12个月全球央行的黄金储备将会增加。

美国8月非农就业报告将于本周五（9月5日）发布，这是9月16日至17日下次FOMC会议前的最后一份重要劳动力数据。若非农数据弱于预期，投资者或将加大对美联储本月降息的押注。市场目前预计美联储9月降息25个基点的可能性约为90%。

较低的利率通常会提振金价，因为当有息资产的收益率较低时，黄金会变得更具吸引力。

Pepperstone研究策略师Ahmad Assiri表示，对通胀回升的担忧，以及对美联储将很快重启宽松周期的信心增强，帮助提振了金价。

“从这个意义上说，黄金已成为反映通胀、货币政策以及就业方面市场不安情绪和不确定性的晴雨表。”他补充道。

今年以来，黄金期货价格上涨了36%，远超同期分别上涨8%和19%的标普500指数和比特币。

8月份金价上涨逾3.5%，延续了今年以来的单月上涨势头。

allstarscharts.com创始人JC parents指出，自1968年以来，此前黄金从未出现过连续八个月月线收涨的情况。

“这种势头是前所未有的，它不是凭空发生的，而是全球需求异常旺盛的结果。”他在周一写道。“从央行增加储备，到投资者对冲通胀和货币贬值，人们对黄金的需求达到了前所未有的水平。”

华尔街集体唱多

华尔街认为黄金牛市不会就此止步。

周二，瑞银重申了到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测，并指出“在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性”。

摩根士丹利在最新研报中将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。

本月早些时候，高盛分析师重申了其对金价2026年中期将达到每盎司4000美元的预测。该行指出，支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金ETF的资金流入等。

针对看多黄金的投资者，可以利用期权策略做多黄金。

期权策略：利用看跌期权做多黄金

面对黄金的强劲走势，我们可以运用期权策略进行高效的多头交易。当前黄金现价为325.59美元，我们可以通过卖出2025年10月10日到期、行权价325美元、权利金672美元的看跌期权（Put Option）来做多黄金。

这一策略不仅能在黄金上涨时获利，即使金价横盘或小幅下跌，仍然可以依靠权利金赚取收益。

• 标的资产当前价格：325.59美元

• 期权类型：看跌期权（Put）

• 行权价：325美元

• 到期日：2025年10月10日

• 权利金：672美元（每份合约100股，即每股6.72美元）

• 最大盈利：权利金收入

  • 卖方最大盈利即为收到的权利金672美元，只要到期时标的价格≥325美元，期权作废，卖方保持该全部权利金收益。

• 盈亏平衡点：行权价 − 每股权利金 = 325 − 6.72 = 318.28美元

  • 只有当到期时标的价格高于318.28美元时，整体才盈利；在318.28美元时盈亏平衡；低于此价则出现亏损。

总结

在全球货币宽松和地缘风险加剧的背景下，黄金展现出强劲的避险需求。利用期权市场，投资者可通过卖出看跌期权策略，以较低成本建立黄金多头头寸。这不仅能在上涨行情中获利，即便金价横盘或小幅下跌，也能凭借权利金获得收益，是顺应市场趋势的稳健投资选择。