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$WTI原油主连 2510(CLmain)$ 最近在看多晶硅。调查了下，发现一些问题。因为最近在忙着看鸡蛋，顺便看了一下多晶硅。

多晶硅结局，将重蹈覆辙

产能过剩的终极形态

2025年全球多晶硅产能达336万吨，而需求仅130万吨，过剩率超60%。中国头部企业（通威、协鑫等）虽通过“反内卷”政策将价格从3.4万元/吨拉至4.8万元/吨，但实际库存仍达33万吨（相当于全球3个月消费量），且8-9月预计再增2万吨。更严峻的是，通威等龙头企业自身库存激增（通威2024年报显示硅料库存13万吨），形成“越收储越积压”的恶性循环。

2. 需求崩塌的量化验证

光伏装机增速腰斩：2025年全球光伏装机增速从2023年的45%骤降至8%，多晶硅需求同比减少15%。

当然，还有很多问题，写不完。暂时写到这里。