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中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级上调目标价51%至68港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。

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