美股的9月魔咒，机遇与风险并存
历年9月美股的季节性弱势
历史数据表明，9月通常是美股一年中表现最差的月份，这一现象被称为“9月魔咒”。
下跌概率较高：自1928年以来，标普500指数在9月份下跌的概率接近55%，平均跌幅约为-1.17%。道琼斯工业平均指数自1897年以来的9月平均跌幅为1.1%，上涨概率仅为42.2%。
近期表现验证：在过去十年（2015-2024年）中，标普500指数有六次在9月出现下跌，平均跌幅达1.93%。特别是在2022年9月，该指数曾大幅下跌9.34%。
波动性加剧：9月和10月通常是美股波动率（以VIX指数衡量）较高的月份，该指数在此期间常徘徊在20左右。
2025年9月的特殊性与多空因素分析
支撑因素
强劲的8月表现：2025年8月美股表现强劲，道指上涨3.2%（创2020年以来最佳8月），标普500上涨1.9%，纳指上涨1.6%，罗素2000小盘股指数更是大涨7%。历史数据显示，当标普500指数在进入9月时高于其200日移动平均线（目前符合此条件），其9月的平均回报率可跃升至1.3%，正回报概率为60%。
美联储降息预期：市场普遍预期美联储将在9月降息（可能性约为90%）。这通常是股市的利好因素，可能提振市场情绪，尤其有利于对利率敏感的小盘股和成长股。
企业盈利稳健：面对关税政策，美国经济展现出韧性，企业利润增长依然强劲。7月以来，市场对美股年内EPS（每股收益）增速预期明显上修。
风险因素
关键事件密集，不确定性高：未来约两周内，将密集发布一系列关键数据和事件，极易放大市场波动：
9月5日：美国8月非农就业报告。瑞银预计数据可能低于市场预期。
9月9日：美国劳工统计局对非农就业数据的年度基准修正。预计可能一次性下修55万至80万个岗位，或引发市场对经济强度的重新评估。
9月11日：美国8月CPI通胀数据。若通胀超预期，可能动摇美联储的降息决心。
9月17日：美联储利率决议及鲍威尔新闻发布会。市场关注的是“温和降息”还是“鹰派降息。
9月19日：美股“三巫日”（期权、期货到期），历史上常加剧市场短期波动。
估值处于高位：当前标普500指数的远期市盈率约为22倍。自1990年以来，仅有互联网泡沫顶峰时期和2020年新冠疫情后的科技狂热时期比现在更为昂贵。这意味着市场已计入了较多的乐观预期，容错率较低。
资金与仓位压力：
高盛指出，作为前期市场重要推动力的CTA（商品交易顾问）基金目前已处于100%满仓状态，后续购买力枯竭。模型显示，若市场下跌，CTA可能在未来一个月内抛售全球股票高达2179亿美元（其中美股737亿美元），形成“不对称下行风险”。
尽管市场创新高，但机构投资者已连续两个月净卖出美股，仓位整体相对温和，这虽可能限制下跌深度，但也意味着推动市场进一步大幅上涨的买盘力量可能不足。
投资建议：防御为主，伺机而动
综合以上因素，2025年9月的美股市场波动加剧的可能性较高。在历史季节性疲软和一系列重磅事件叠加的背景下，市场可能会出现短期回调。小新9月的整体美股投资策略是以稳健投资为主，适当降低仓位，特别是估值过高的部分；保留一定现金，等待更好的入场时机。
对那些估值过高、涨幅过大的科技股，保留一部分现金，等待市场出现合理回调后再择机加仓。可以增配一些估值相对合理、盈利能力稳定的优质龙头公司，比如医药健康板块，前期跌幅较大的礼来和联合健康作为防御性仓底。对于长期看好的标的（如受益于AI长期趋势或“大美丽法案”的板块），比如英伟达和CRWV，可考虑逢低分批买入，小新的意向建仓英伟达的价格在170左右，CRWV的价格预计在80左右，若出现大幅调整，小新会逢低建仓英伟达和CRWV。对于闲置资金，可以参与近期的美股打新项目和购买活期的美元货币基金（年化利率基本4%）。
下周美股新股GEMI 可以打新， GEMI由温克莱沃斯兄弟创立，他们本身是币圈传奇人物，在币圈有较高的知名度和影响力。GEMI是继 Coinbase、Bullish 之后的第三家加密货币交易所，具有一定的稀缺性。当前加密资本市场热情高涨，且公司拥有纽约州的 BitLicense 以及 SOC 2 审计认证，在合规性方面有一定优势，大家可以在一些券商平台（比如富途证券上参与打这个新股）。最近美股打新的收益比港股打新已经要好了，上个月的BLSH，散户还是分到不少货的，基本是人人都分到了，且当天涨幅达到100%多。所以这个标的，散户可以参与下，但是富途平台要做一下PI认证才可参与，其他平台老虎华盛问了没有开放额度，后续是否开放还不清楚。
总而言之，2025年9月的美股市场，季节性疲软的历史规律与美联储降息预期及企业盈利韧性的现实利好相互交织。市场大概率会迎来一个高波动的月份。小新相信聪明的投资者会抓住波动率，在大涨大跌中赚到自己认识范围内的收益。
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