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随想59：股价跌宕，逻辑未变——CL与CMG的再遇良机

肥猫的朋友们，又见面了！

一、CL的机会

还记得2025年3月3日那篇文章《1只稳健的现金奶牛，被低估的股息贵族》吗？当时肥猫说过，如果能在86美元的位置买入CL $高露洁(CL)$ ，未来大概率能拿到约11%的回报。事实很快印证：从3月末到4月中，股价一路冲上95美元以上。

别小看这区区10%多一点的收益，按绝对值看或许没那么“性感”，可如果放到年化角度计算——两个月11%的回报折算成年化，接近70%！更关键的是，这类收益的确定性非常强，远比追逐热门股的暴涨暴跌要稳健得多。关于为什么“确定性的10%值得投资”，我们在之前的文章里已经做过详细拆解——参考《10%的收益，为什么值得投资》。

如今，时隔大半年，CL的股价又重新回到诱人的区间，甚至比半年前还要便宜一点点。如果说当时的86美元是值得考虑的买点，那么今天的84美元就更显得物超所值。逻辑依旧成立：作为典型的消费必需品龙头，现金流稳定、分红可靠，即便市场对短期增长的预期不高，它依然能在动荡的环境里提供长期可预期的回报。

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二、CMG的机会

再说CMG $墨式烧烤(CMG)$ 。2025年3月11日那篇《【会员】CMG暴跌16.8%，迎来了罕见建仓信号！》，肥猫当时提醒过大家，这是一个难得的机会。结果也如预期：股价短暂探底到46.7美元，随后在三个月内反弹约20%。

然而，好景不长，CMG近期再次大幅下跌，如今来到42美元左右。这其实正是我们在会员内容里提到的“特别吸引力价格”，因为此时的市盈率已经触及过去十年的历史低位区间。

为什么会跌？主要还是二季度财报不及市场预期：销售额疲软、指引下调，叠加消费者信心不足和对高价策略的反弹情绪，市场对其短期表现普遍悲观，导致股价被大幅打压。换句话说，宏观环境和行业担忧放大了市场对其的负面解读。

但是，肥猫更关心的几个核心指标（比如盈利能力、财务结构、资本运营效率）相比上季度并没有明显恶化。换句话说，基本面没有出现质变。短期的噪音和市场情绪并不能改变长期的投资逻辑。对于长期投资者而言，越是这种被错杀的价格，反而越值得冷静看待。

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免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。