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【仅供香港投资者参考】中国A股在八月表现优异，达到了10年来的高点（上证综指 $上证指数(000001.SH)$ ），主要受到充足流动性的驱动。此外，在更好市场表现的驱动下，整体国内投资者情绪得到了显著改善，这主要得益于持续的支持性政策推出，以及对当前低银行存款利率和债券收益率背景下，家庭资产重新配置的预期。目前阶段仍然是机构资金流入主导了这一涨势，散户投资者资金流入仍处于相对早期阶段，预计会随著交易量的增加而持续流入。与其他地区相比，A股估值仍处于折价状态。从基本面来看，在中国完善的供应链支撑下，具有全球竞争力的中国高科技和高端制造业企业的崛起为投资者带来结构性投资机会。我们对中国市场，尤其是A股市场，保持乐观态度。 Global X ETFs为投资人提供多元中国主题ETF，成分股具有较高的A股占比，以帮助投资人抓住这个机会。

我们认为投资人应该关注以下三个关键主题:

1. 高品质中小市值股：高Beta，可望受惠于充裕流动性Global X中国小巨人ETF (2815) $GX中国小巨人(02815)$ 底层为100% A股。该ETF投资于中国战略重要技术产业中的50家高品质（透过ROE筛选）中小市值龙头。中国小巨人ETF中科技产业有较高占比，如半导体（35%）、科技硬体（20%）和生物技术（10%），这些产业具有结构性成长驱动力（Mirae Asset，2025年7月）。随著更多散户资金可能进入，中小市值股票很可能继续表现优异，因为散户往往青睐中小市值股票。

2. 潜在的反内卷政策受益者：太阳能、电动车和电池板块Global X中国清洁能源ETF (2809)底层有94%A股上市公司。该ETF今年以来表现不佳，因为太阳能产业竞争仍然激烈，使得企业利润被抑制。对于Global X中国电动汽车及电池ETF (2845) $GX中国电车(02845)$ 也是如此，其中电动汽车和电池公司在国内市场面临产能过剩和激烈的价格竞争的困境，尽管中国领先企业已经展示了强大的竞争力全球的市场竞争。随著中央和地方政府推动反内卷的势头增强，产业内更有利的竞争环境可能导致利润增加，特别有利于领导企业。

3. AI发展与国产替代：半导体、机器人、人工智能、医疗科技板块Global X中国半导体ETF (3191) $GX中国半导(03191)$ 有92%的A股公司，正在受益于两个重点主题的发展 — 人工智能和国产替代品。中国大型科技公司持续的人工智能资本支出计划展示强劲的人工智能需求，且一系列近期新闻，包括1）有消息指出英伟达 $英伟达(NVDA)$ 正计划停止H20晶片生产，以及2）DeepSeek发布了一款更新的V3型号，为「下一代国产晶片」而准备，均有望加速该产业的国产替代进程。 Global X中国医疗科技ETF (2841) 也是如此，国内医疗科技领军企业如迈瑞和联影医疗继续从外国公司获得市场份额。 Global X中国机械人和人工智能ETF（2807）表现强劲，受益于人形机器人和智能驾驶主题的持续发展。

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