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$联想集团(00992)$  近日，中金发研报称，维持联想集团跑赢行业评级和盈利预测，其有望在端侧AI市场持续获得份额改善，上调目标价至14.8港元，对应34.6%的上行空间。 

这次评级调整，很明显是估值锚的迁移，即从硬件制造商到AI解决方案商的身份转变。联想在AI端侧的“一体多端”战略布局，不仅帮助其在AI硬件层面的产品技术持续领先，在软件方面也在不断强化本地大模型能力、提升跨设备体验。中金给予FY2026年14.0倍P/E的核心依据正是联想“软硬件协同创新”能力的重估。随着AI PC渗透率加速，联想依托全球第一的PC市场份额，正在将终端设备转化为AI入口，这种卖硬件+卖算力服务双轮驱动的商业模式跃迁，才是估值提升的关键。