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BILL Holdings：激进投资者介入与回购计划共振下的低估机会

近期，金融自动化软件公司 $BILL HOLDINGS INC(BILL)$ 成为华尔街关注的焦点。根据路透社报道，知名激进投资机构 Starboard Value 已提名四名董事进入 BILL 的董事会，试图推动公司加快释放股东价值。Starboard 持有 8.5% 的股份，并公开表示对 BILL 的治理和资本运作提出期待。

事实上，BILL 股价自 2019 年 IPO 以来整体上涨约 30%，但今年以来却下跌近 40%。公司在 8 月宣布 3 亿美元的股票回购计划，直接表明管理层认为股价被低估。Starboard 的入场，不仅为 BILL 带来治理层面的潜在改善，也往往会成为估值修复的催化剂。历史上，Starboard 在 Autodesk、Kenvue 等案例中，都推动了董事会改革和股东回报的提升。

因此，BILL 目前处于“激进投资者入场 + 股票回购 + 股价低估”的多重利好共振阶段，具备中长期配置价值。

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其他几只“回购+低估”的美股推荐

在美股市场上，股票回购往往是企业向股东传递信心的重要信号。尤其当公司明确表示自身估值偏低时，回购计划往往意味着股价具备安全边际。以下几家公司与 BILL 有相似逻辑：

1$Meta Platforms, Inc.(META)$  

• 回购计划：Meta 在 2024 年宣布了超过 500 亿美元的回购额度，是科技股中最激进的回购方之一。

• 被低估逻辑：经历了“元宇宙投资过度”的争议期后，公司专注于削减成本和 AI 赋能广告业务，盈利能力大幅回升。相比其现金流和市值，当前估值仍低于历史均值。

• 优势：广告恢复、AI 驱动增长、巨额现金储备，回购有助于推动股价持续修复。

2$甲骨文(ORCL)$  

• 回购计划：Oracle 长期维持回购政策，2025 财年预计继续投入数十亿美元回购。

• 被低估逻辑：虽然其在 AI 赛道的热度不及微软、谷歌，但在云数据库和 SaaS 领域有稳固的市场地位。估值相对大型云计算公司更便宜。

• 优势：稳定的现金流，高分红+回购双重股东回报，兼具防御与成长属性。

3$PayPal(PYPL)$  

• 回购计划：公司在 2024 年宣布了约 50 亿美元的回购计划。

• 被低估逻辑：尽管支付行业竞争激烈，但 PayPal 的全球用户基础和交易规模依旧庞大。目前市盈率远低于科技同类股，属于典型的“价值洼地”。

• 优势：估值吸引、金融科技属性与数字支付赛道仍具成长性，回购为估值修复提供下行保护。

4$高通(QCOM)$  

• 回购计划：Qualcomm 定期开展回购，并在 2024 年再次启动数十亿美元规模的计划。

• 被低估逻辑：市场担忧智能手机出货量疲软，但公司在 5G 芯片、车载芯片和物联网领域的拓展为未来增长提供支撑。

• 优势：高分红+高回购，盈利模式稳健，AI 终端芯片潜力尚未完全反映在估值中。

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总结

BILL Holdings 当前正处于“股价低估 + 股票回购 + 激进投资者推动改革”的关键转折期。Starboard 的入场往往意味着公司治理和资本效率可能显著改善，短期股价修复和中长期价值释放的概率提升。

与 BILL 逻辑类似，Meta、Oracle、PayPal、Qualcomm 也均有大规模回购计划，并且估值存在修复空间。对于投资者而言，这类“被低估 + 回购”组合，往往兼具防御和进攻价值，是当前美股市场中值得重点关注的方向。