社区

小虎们，今日早盘，港股创新药概念遭到大跌，生物科技板块一度跌超7%，随后跌幅收窄，目前，歌礼制药-B跌超17%，创胜集团-B跌超13%，荣昌生物、药捷安康-B、映恩生物-B均升超10%。[Great]

在生物医药板块面临回调时，又有一家创新高劲方医药-B开启招股，一起来看看吧~~~[Grin]

港股市场又迎来一家18A公司！

劲方医药今日在港交所发布公告称，拟全球发售7760万股H股，其中约90%为国际发售，约10%为香港发售。每股发售价为20.39港元，预计将筹集近16亿港元资金，招股期至9月16日，预计将于9月19日上市。[Happy]

今年以来，港股新股上市首日升幅前五名的公司均为18A公司，目前已经有超过70家生物科技公司通过18A规则登陆港交所，根据Wind数据显示，有超过60家18A公司在去年取得了营业收入，百济神州、康方生物等年收入均突破10亿元，和铂医药-B、和誉-B、东曜药业-B等9家18A公司都实现盈利。[Miser]

如果我们再把时间线缩短一些，啱啱上市的三家生物医药公司维立志博-B、中慧生物-B和银诺医药-B上市首日分别升超90%、157%和200%，因此大家对每一家18A公司的上市升幅都十分期待，本次劲方医药是否也能复制上述三家医药公司的首日走势呢？[Cool]

图源：Caixin

劲方医药是一家专注于肿瘤、自体免疫等创新药研发，自2017年成立以来，公司已经累计进行了7轮孖展，累计孖展金额超14亿元人民币，投资方包括深创投、百度、石药集团等。截至9月2日，公司已经有8款候选产品和一条管线，其中五款仍处于临床开发阶段。[Shy]

公司的两款核心产品分别为GFH925和GFH375，前者（fulzerasib，商品名为达伯特）主要用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），在2024年8月获得国家药监局批准，成为中国首款及全球第三款获批的KRAS G12C抑制剂；后者已经在2024年开启临床试验，在接受治疗的26名患者中，已经观察到开始剂量的抗肿瘤活性。[666]

目前公司保留了GFH925在大中华区以外全球范围内的所有权利，包括研发、制造等，此前还与信达生物签订GFH925授权协议，授予其在中国内地、中国港澳台等地区开发及商业化的权利。[Strong]

图源：招股书

研发烧钱依旧值得注意！

根据公司招股书数据，2022年至2024年报告期内，公司营收分别为1.05亿元、0.74亿元和1.05亿元，2025年前四个月收入为8215万元。同期净亏损逐渐扩大，分别达2.75亿元、5.08亿元和6.78亿元以及6662万元。[Cry]

对于生物医药行业来说，早期亏损并且持续扩大已经成为常态，亏损的主要原因则在于持续高昂的研发支出，报告期内研发费用分别达3.12亿元、3.32亿元和1.42亿元，合计近8亿元，虽然2024年研发费用相比前两年有大幅下降，但在没有更多商业化产品落地前，可能表明公司面临财务压力。2024年年底，公司面临将近25亿元流动负债，账面流动资产不到6亿元，已经出现「资不抵债」的情况。[OMG]

按照收入类型划分，公司大部分收入都来自知识产权授权，2023年至2024年分别达7177.9万和9003万元，2025年前四个月为8074.2万元，占总收入近85%左右，销售商品和研发服务合计不到15%。[Observation]

因此在招股书中，劲方医药也表示研发周期长、失败风险高可能会导致持续亏损，如果候选药物审批或商业化遭到重大延迟或失败，将严重损害业务并难以维持运营，因此小虎们也要留意其现金流和研发情况哦~~~[Onlooker]

图源：公司招股书

小虎们，你们会抽新劲方医药-B吗？[Eye]