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AI算力进入爆发周期 —— Nebius事件驱动下的投资机会

9月9日（周二），Nebius（NBIS）美股收盘大涨49.4%，创下纳斯达克挂牌以来的最大单日涨幅，并刷新历史新高。驱动股价暴涨的核心原因，在于其与微软达成了 近200亿美元的AI算力合同，未来至2031年将贡献约174亿至194亿美元的收入。这不仅验证了Nebius的产业地位与执行力，也意味着AI算力基础设施正迎来前所未有的需求爆发期。

事件本身释放了两个重要信号：

1. 生成式AI与AI智能体所带来的推理算力需求正呈指数级增长；

2. 微软、OpenAI等核心玩家正多元化布局AI算力供应链，Nebius与CoreWeave的崛起正是最佳注脚。

在此背景下，AI算力相关美股值得重点关注。以下几只标的具备赛道龙头优势与强劲成长逻辑：

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1. $NEBIUS(NBIS)$  —— AI专用云新贵

• 优势：从Yandex分拆而来，具备庞大的AI服务器集群，全面支持H100/H200到最新GB200/GB300 GPU架构；强调纵向一体化的AI云栈，减少集成不确定性；快速交付的区域产能（芬兰、法国、美国新泽西等）满足微软就近低延迟的部署需求。

• 逻辑：此次微软200亿美元合同，将为Nebius带来稳定的收入与现金流，短中期业绩与估值均有望大幅抬升。其定位与CoreWeave相似，未来有望成为AI算力专用云的双寡头之一。

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2. $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  —— 英伟达“亲儿子”

• 优势：专注AI算力专用云，以灵活合约和快速交付见长，已与微软、OpenAI等深度绑定；背后有英伟达直接投资，获得GPU优先供给。

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3.$超微电脑(SMCI)$  —— AI服务器龙头

• 优势：AI服务器ODM厂商，提供GPU集群与整机方案，是英伟达生态下的重要硬件交付商；快速迭代产品，紧跟AI GPU升级。

• 逻辑：AI算力爆发直接拉动服务器需求，SMCI是最纯正的“卖铲人”。今年以来股价表现强势，但估值仍跟随出货量增长而消化。

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4.$Arista Networks, Inc.(ANET)$  —— AI网络设备受益者

• 优势：专注于高性能数据中心交换机，在AI集群互联中需求爆发；其低延迟、高带宽解决方案几乎成为AI训练与推理的标配。

• 逻辑：AI算力不仅需要GPU，还需要高速互联，ANET在AI数据中心网络侧市占率极高，是基础设施链条中不可忽视的环节。

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5.$迈威尔科技(MRVL)$  —— AI芯片互联与存储控制器龙头

• 优势：提供高速芯片互联（Infiniband/Ethernet）、光模块及存储控制器，是AI数据流与算力传输的关键。

• 逻辑：随着大模型规模不断扩大，算力互联瓶颈成为核心痛点，MRVL将在AI基础设施投资中持续受益。

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投资结论

Nebius事件不仅是单一公司的利好，更是整个AI算力行业进入 “星辰大海”阶段 的标志。未来数年，算力需求将从训练扩展至大规模推理与AI智能体应用，形成指数级增长。

• 短期弹性最大：Nebius（NBS）、SMCI

• 中长期稳健龙头：英伟达（NVDA）、Arista（ANET）、Marvell（MRVL）

• 间接受益：微软（MSFT）、谷歌（GOOGL）、亚马逊（AMZN）等云巨头

AI算力，已成为科技股投资的下一轮超级赛道。