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上周回顾：美股再创新高，甲骨文狂飙

1、行情动态

• 美国股市再创历史新高。标普500指数（+1.6%）和纳斯达克指数（+2%）本周创下完美收盘纪录，道琼斯指数首次突破46,000点。罗素2000指数也创下九个月新高，凸显了市场整体的强劲表现。

• 经济数据强化了美联储降息预期：8月CPI（环比增长0.4%，同比增长2.9%；核心CPI增长0.3%/同比增长3.1%）显示通胀保持稳定，而PPI环比意外下降0.1%（同比增长2.6%）。核心PPI同比下降至2.8%。劳动力数据意外：首次申请失业救济人数激增2.7万人，达到2021年10月以来的最高水平，主要集中在德克萨斯州。美国劳工统计局（BLS）下调了2024年4月至2025年3月的非农就业人口增幅，降至-91.1万人，月平均增幅几乎减半。

• 期货市场目前几乎确定美联储9月降息——根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，多数市场预期降息25个基点。一些人甚至预计降息幅度高达50个基点。

• 香港股市创下六个月来最大单周涨幅，恒生指数（HSI）本周上涨3.8%，创下2021年8月13日以来的最高收盘价。

2、个股大事记

• 标普板块方面：科技板块领涨，受云计算/人工智能（MSFT、NVDA、ORCL）的推动，而医疗保健和消费防御类则在轮动中表现落后。甲骨文的乐观业绩指引也提振了软件和云计算领域的市场情绪。

• 甲骨文 (ORCL)：尽管第一季度业绩好坏参半，但股价飙升 41%（创 1992 年以来最佳水平），公司上调了云计算业绩指引，云计算积压订单合同收入达到 4550 亿美元（同比增长 359%），并有报道称 其与 ChatGPT 达成了一项价值 3000 亿美元的交易。年初至今，甲骨文股价上涨 75%。提振了更广泛的云计算/人工智能类股。

• 特斯拉 (TSLA)：一周上涨近 13%，延续了之前的涨势，因称公司向马斯克提供 1 万亿美元的薪酬方案，该方案与业绩里程碑和可能的 xAI 投资挂钩。

• 苹果 (AAPL)：股价下跌 2.3%，新品发布会缺乏惊喜。超薄手机 iPhone Air 如期发布。iPhone 17 的标准版和 Pro 版均配备了更先进的处理器、摄像头、显示屏和电池续航时间。除了 AirPods Pro 和 iPhone 上的实时语言翻译功能外，人工智能功能提及较少。

• Alphabet (GOOGL)：受谷歌云部门强劲增长的支撑，股价周涨 2.5%，再创新高。谷歌云部门报告称，其积压订单量达 1.06 万亿美元。该公司的云收入年运行率超过 5000 亿美元，展现了其快速扩张和强大的市场地位。

• Adobe (ADBE)：本季度业绩超预期并有所增长。其前 50 强企业客户中，近 90% 已采用 Adobe 的一项或多项 AI 优先创新技术。股价有所反弹，但仍处于整体下跌趋势中。

• 新思科技 (SNPS)：股价暴跌 35%，第三财季每股收益严重不及预期。这家电子设计自动化软件公司将业绩未达预期归咎于其知识产权业务的疲软，并发布了好坏参半的业绩指引。同行 Cadence Design Systems (CDNS) 也受拖累下跌。

• Gemini (GEMI)：上市首个交易日收盘价32美元，上涨14%，市值38亿美元。这家数字资产公司最初发行价为每股28美元，盘中一度飙升至41美元左右。

• Klarna (KLAR)：首次IPO发行价为每股40美元，融资13.7亿美元。这家“先买后付”的支付公司在周三的首日上市首日一度飙升至57.20美元，最终收盘上涨近15%，至45.82美元。

• UnitedHealth (UNH)：股价上涨11.8%，该公司重申了全年调整后每股收益预期，并公布了其医疗保险计划的质量评级稳定。

• Nebius Group (NBIS)：股价飙升38%，公司与微软(MSFT)达成一项价值高达194亿美元的多年期人工智能云计算协议。推动同业Coreweave (CRVW)——另一家与Nvidia相关的公司——上涨25%。

• 华纳兄弟探索公司(WBD)：据报道，派拉蒙-天舞公司可能准备收购，其股价飙升55%。

• 阿里巴巴 (9988.HK)：飙升近15%，至151.10港元，延续了此前涨势。公司宣布发行32亿美元可转债以增强其云服务能力以及推出新的人工智能模型的推动，引领科技股上涨。百度（9888.HK）飙升7%，至101.96港元，腾讯控股（0700.HK）上涨超过6%。

• 蔚来汽车（9866.HK）宣布拟发行约1.8股A类股份，以支持其在全球智能电动汽车市场的长期发展。

• 京东（9618.HK）上周上涨7.9%。公司在11周年新闻发布会上宣布了新的战略举措，旨在三年内将用户规模从3亿增加到5亿。

本周前瞻：美联储9月降息、及预测未来降息节奏

1、大事件关注

• 美国市场本周聚焦美联储议息会议。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，期货市场几乎肯定9月17日美国会降息 25个基点。部分投资者甚至希望有50个基点的激进降息。市场关心的问题是，今年年底、甚至到明年，美联储还会降息多少次。鲍威尔在声明后的新闻发布会和最新的点阵图将指引人们对2025年降息速度和幅度的预期。

• 中国方面，中国1-8月房地产开发投资、8月社零、工业增加值及70城房价等重磅经济数据将密集发布，机构对数据走势看法分化。中金预计8月多数数据增速放缓：社零受以旧换新支撑减弱拖累，固投及三大分项增速下滑，楼市仍疲软（销售面积降幅收窄或转正但房价环比下跌），仅工业增加值或升至6.0%。华创证券则认为8月经济动能好于7月：社零或升至4.1%（国补带动商品零售），汽车消费低增；工业增加值或升至6.1%（PMI生产分项回升、极端天气扰动减弱）。

• 美国总统特朗普9月17日至19日将对英国进行国事访问。这是特朗普第二次以美国总统身份受邀对英国进行国事访问。

• 包括加拿大、挪威、英国和日本在内的其他央行也将宣布相关决定，这使得本周成为全球货币政策的关键一周。市场尤其关注日本，此次会议正值日本政治进入高度不确定时期。9月7日，首相石破茂突然宣布辞职，自民党预计将于9月下旬至10月上旬举行总裁选举，新首相很可能在10月就任。