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雷递网 雷建平 9月16日

禾赛科技（股票代码：“2525”）今日在港交所上市，发行价212.8港元，发售1955万股，募资41.6亿港元（5.33亿美元）；扣除发行应付上市费用1.55亿港元，募资净额为40亿港元。

禾赛科技由此成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业。

禾赛科技今日开盘价为229.2港元，较发行价上涨7.9%；截至目前，公司股价大涨10%，公司市值约361亿港元。

禾赛科技CFO樊鹏对雷递网表示，此次港股上市对禾赛而言，最大的意义在于实现了“资本与战略”的双重回归与共振。

樊鹏认为，双重上市进一步增强了公司的资本平台韧性，为下一阶段全球化扩张、技术攻坚和新场景布局提供了强有力的支撑。

以下是对话禾赛CFO樊鹏实录：

雷递网：禾赛科技此次在港股上市，从通过证监会备案、到通过港股上市聆讯，再到完成上市，速度非常快，为何这次回归香港上市，速度会如此迅速？

樊鹏：此次赴港上市进程高效推进，充分体现了禾赛科技扎实优质的基本面、规范的治理结构以及境内外监管机构对优质中概股企业回归的积极支持。公司近年来业绩持续兑现，于2023年及2024年均实现全年正向经营性现金流量、在2024年实现全年non-GAAP盈利，这使得公司成为首家产生正经营性现金流的激光雷达上市公司、以及全球首家实现盈利的激光雷达企业。

同时，中国证监会与香港联交所对科技创新企业上市、优质中概股回归方面给予大力支持。

我们相信，这一“加速度”不仅是对禾赛技术实力和商业成果的认可，也释放出资本市场和监管机构对国产优质科创企业出海的信心信号。

雷递网：禾赛科技此次在港股的定价为212.8港元，相对来说，并不算便宜，禾赛这样的定价逻辑是什么？

樊鹏：关于此次招股的定价，我们是基于公司的长期价值、未来增长潜力、行业前景以及当前市场环境，经过与全球机构投资者的充分沟通，获得了高质量基石投资者和长期股东的支持，与保荐人及承销商经过充分论证后审慎确定的。我们相信最终的定价范围是公允且合理的，它充分考虑了新老股东的利益，并反映了国际机构投资者对禾赛作为全球激光雷达行业领导者的技术实力、市场地位和长期发展前景的认可。

我们对公司的未来充满信心，相信此次上市定价能够为公司和投资者奠定一个共赢的基础，支持我们实现长期的价值创造。

雷递网：此次在港股上市，对禾赛最大的意义是什么？

樊鹏：此次港股上市对禾赛而言，最大的意义在于实现了“资本与战略”的双重回归与共振。一方面，我们作为一家根植中国、服务全球的硬科技企业，回归以中国企业为代表的港股市场，能够更直接地连接本土资本、产业资源与政策支持，提升战略协同效率。

另一方面，港股作为国际资本进出中国的重要门户，有助于我们吸引更具长期视角、以及更能实现产业协同的投资者，真正实现“价值发现”与“价值实现”的匹配。更重要的是，双重上市进一步增强了公司的资本平台韧性，为下一阶段全球化扩张、技术攻坚和新场景布局提供了强有力的支撑。

雷递网：此次禾赛科技在港股上市过程中，包括高瓴HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management、Grab、宏达集团、Commando Global Fund，都参与认购，且认购规模达到1.48亿美元，为何选择这几家作为基石投资者？

樊鹏：我们希望寻找能够与我们长期战略协同的合作伙伴。这些公司具备跨市场投资视野，认同硬科技投资周期，对禾赛科技商业化能力和技术价值亦高度认可，我们非常荣幸与这些长期资本携手同行。

雷递网：2025年初，禾赛拿下了欧洲一个知名大厂，2025年8月，禾赛科技宣布获丰田汽车旗下合资品牌激光雷达量产定点，其新能源车型将搭载禾赛小巧型超高清远距激光雷达ATX，2026年量产。未来丰田汽车和欧洲大厂这两家新客户会给公司带来哪些增量增长？

樊鹏：与国际顶尖车企的合作，将驱动我们的技术持续创新和迭代。满足他们严苛的车规要求，促使我们在产品性能、可靠性和集成度上不断突破，这有助于巩固和提升禾赛在行业内的技术领导地位。国际顶尖车企的品牌背书将加速全球市场拓展，其严苛标准将驱动我们技术持续领先。

雷递网：禾赛科技面向机器人场景的两大核心产品方案——迷你型超半球 3D激光雷达JT系列与新一代车规级纯固态激光雷达FTX。您预计机器人板块会给禾赛带来多大的业绩增量？

樊鹏：我们的JT系列配备专为机器人及工业应用（包括服务机器人、移动机器人、配送机器人、清洁机器人及割草机器人）而设计的迷你三维机械激光雷达。微型JT 系列结构紧凑、重量轻，可确保激光雷达轻易安装并隐藏在各种机器人应用中。 JT128于2025年1月推出，凭借其全球最宽的360°（水平）x 187°（垂 直）超半球视场角，可实现很好的空间感知范围，以及增强的环境感知和动态检测，其技术突破将直接受益于市场红利。2024年，我们为客其于德国IFA2024正式推出的割草机器人提供JT系列。此次合作是我们基于ASIC的激光雷达首次在自动割草机上的应用，标志着我们的激光雷达技术在消费机器人领域拓展应用的重要里程碑。

JT系列解决了机器人“看不见头顶”的盲区痛点，FTX则通过纯固态设计,具备出色的分辨率,实现有全球最宽视场角的车规级固态激光雷达，这两大技术壁垒将支撑我们在机器人传感领域持续获得溢价能力。

机器人业务与车载雷达共享底层技术研发和供应链体系，规模化生产将进一步摊薄成本，而机器人场景的迭代反馈反哺技术创新，形成“技术-量产-成本”的良性循环。

雷递网：禾赛科技2025年的营收取得非常大的增长，第二季度还实现盈利，您预计全年营收趋势是怎么样的？ATX和JT全年分别能贡献多大的收入比例。

樊鹏：随着全球激光雷达行业持续蓬勃发展以及激光雷达在机器人领域的多样化应用，我们预计将在未来几年继续扩大客户群、批量生产我们生产管线中量产定点车型并扩大我们的出货量。

我们计划通过与我们的行业领先客户就面向ADAS及机器人市场的下一代激光雷达产品进行密切合作，加强及扩大与他们的合作伙伴关系。并升级现有型号及推出新产品，利用平台化架构以具成本效益的方式满足不断增长及演变的需求。我们的平台化架构亦有利于客户的无缝过渡，提高客户忠诚度。

由我们的ASIC路径支持的行业领先技术创新、强劲的自主制造能力以及多元化的蓝筹客户群，已为我们的业务增长及可持续发展奠定坚实的基础。我们积极推进与客户生产计划的推进、在各自终端市场成功及时地推出支持激光雷达的产品，以及我们满足其产量和成本预期的能力。

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