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近期 $百度(BIDU)$ 股价显著攀升，月初至今涨幅已高达五成。多家机构认为，其昆仑芯、Robotaxi、数字人等AI商业化变现和生态价值逐渐被市场重估。此前昆仑芯官微发布消息称，公司中标中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目10亿级订单，其中在“类CUDA生态”标段中，基于昆仑芯的AI服务器产品中标份额第一，其中标包1、标包2中标70%份额，标包3则中标全部份额。据悉，昆仑芯科技前身为百度智能芯片及架构部， 2021年4月完成独立融资。

中信证券指出，当前 $百度集团-SW(09888)$ 的整体估值性价比依旧较为突出，该行建议关注公司基本面改善趋势和节奏，以及AI、自动驾驶等业务带来的增量空间。光大证券则表示，百度净现金流维持健康水平，以支撑AI长期战略投入。萝卜快跑武汉地区实现盈亏平衡，商业模式得到验证，订单数量加速增长，出海拓展顺利；昆仑芯片出货量超预期，自研大模型+计算平台+自研芯片形成软硬协同，提升训练和推理性价比，共同构建AI生态壁垒。该行持续看好百度AI生态价值，云计算、智能驾驶、自研芯片三大业务打开估值空间。

利用看跌期权做多百度

当前百度现价为135.35美元，我们可以通过卖出2025年10月24日到期、行权价135、权利金805美元的看跌期权（Put Option）来做多百度。

这一策略不仅能在百度上涨时获利，即使百度横盘或小幅下跌，仍然可以依靠权利金赚取收益。

最大收益：

如果到期时百度股价高于或等于135美元，期权不会被执行，你保留全部权利金。最大收益为805美元。

最大亏损：

如果百度股价跌至0美元，你需要以135美元买入100股，总成本13,500美元。减去收到的权利金805美元，最大亏损为12,695美元。

盈亏平衡点：

盈亏平衡点为126.95美元（即行权价135美元减去每股权利金8.05美元）。只要到期时百度股价高于126.95美元，你就是净盈利。

优点：

• 有限的收益（805美元）在一开始就锁定；

• 胜率较高，只要股价不大幅下跌就能盈利；

• 如果你本来就想买入百度股票，这种方式可以降低买入成本。

风险提示：

• 盈亏不对称，最大收益有限，但潜在亏损较大；

• 需要保证金账户支持卖出裸Put；

• 可考虑在到期前平仓或滚动操作以动态管理风险。