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各位虎友们好，本期我们采访到社区虎友 @不敢为天下先，一位来自钢铁制造行业的实业人。因为可操作资金不多（几十万），他把资金一分为二：一半做现货求稳，一半用来做临近期权与末日期权追求高收益；期权操作通常只拿出本金的约 10% 进行放大博弈。老师分享了他在苹果期权上的超高回报（持到峰值后以约 51 倍平仓）与 2024 年连续数周用周度期权获利约 4 万美元的实战经历；他强调以波动率为判断核心、用分批与仓位控制化解回撤，并对理想汽车等制造端公司给予高度评价。 来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的] 访谈正文（Q&A） Q：能否简单介绍一下您的背景和投资经历？ A： 我是钢铁制造业从业人员，负责高频焊管销售。因为从事的行业，接触过有色金属商品期货交易。2023 年开始接触港股和股票期权。可操作资金只有几十万，资金量相对较小，所以我的投资策略比较激进，偏向用小资金高杠杆的方式通过临近期权放大收益。为控制风险，一般用本金的约 10% 做期权操作。 Q：您如何在风险和收益间做配置？ A： 资金一半买现货股票，另一半空闲资金做临近期权和末日期权操作。股票追求稳健，期权追求高收益。这样既保留了长期资产的稳健成长，也用小仓位博取阶段性超额收益。 Q：投资中遇到的最大挑战是什么？您如何应对？ A： 最大的挑战是“亏损死扛、盈利拿不住”——亏损时容易想长期持有安慰自己，盈利时却又容易见好就收，导致无法把阶段性机会放大。我的解决方法是降低资金占比、用小资金做高杠杆（只用本金的 10%–15%），这样既能承受回撤，又能在盈利时保持纪律性和平稳心态。 Q：在选股或做交易决策时，您最看重哪些因素？ A： 因为我有制造业背景，选股更看企业的现金流、执行力和成本控制是否严格。对制造企业而言，执行力和“调转方向”的决断能力非常关键。举例来说，我认为理想汽车在成本控制、智能驾驶路线选择与产品设计方向上做得很像“苹果”，这些是我判断的一部分依据。 Q：您主要靠什么判断入场时点？是看行情还是看波动率？ A： 我不太做宏观行情的主观判断，判断行情对我来说障碍很大。我更愿意在判断未来几个月波动率是否够大之后，从波动率中找机会，而不是判断股市是涨是跌。判断波动率的大小，才是普通人能稍微理解和分析的科学范畴。 Q：有哪些印象深刻或代表性的交易经历？能分享具体细节和收益吗？ A： 有几笔比较典型： 苹果期权：当时因资金量小，我买了约 7,000 美元的 call（并买 put 做对冲少量），标的从约 220 美元一路涨到 230 美元且中间几乎没有回撤。我在顶点附近持有并最终以约 51 倍 的收益平仓（峰值一度接近 70 倍）。总结就是：小资金没有心理负担、一路上涨没有回撤，才可能拿到极高倍数的收益。若资金量更大，早期可能就被震出，无法拿到高倍回报。 周度期权实战：在 2024 年连续 5 个周（每周）做短期期权操作，单周盈利 2,000–3,000 美金，5 周累计约 4 万美金。当时的操作更多是基于判断个股短期波动方向与波动率大小，然后依波动率操作。 小仓位分批操作的教训与复苏：在某段时间我以约 10 元左右成本买入小米股票 69,000 股，经历股价下跌与期权全部损失后账户几乎归零，但后来分步、分批、小仓位继续操作，才把局面慢慢做回到现在的状态。教训是资金管理和心理管理非常重要。 Q：您怎么看制造业背景对选股的影响？例如理想汽车？ A： 作为制造业出身，对理想这样的公司能更清晰地判断其在成本控制、智能化路线选择和执行力方面的“决绝程度”。理想在产品设计、从算法到端到端（VLA）的工程路径上，让我这种有制造业经验的人感到非常佩服，因此我认为理想的执行力和转向决策是其核心优势，这类公司跟普通新势力有本质不同。 Q：您的操作心法是什么？有哪些纪律与风控规则？ A： 核心是：控制仓位、分批建仓、用小资金博高倍、严格止损与止盈。不要超出自己可承受的资金范围，否则行为和动作会改变，难以把握极端回报机会。事前要设好交易计划，按计划执行，不要被情绪左右。 Q：您昵称“不敢为天下先”有什么特别含义吗？ A： 取自《道德经》的一句——“我有三宝，持而保之：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先”。我认同这句话的内涵：不逞先、谦卑而务实，反而能长成大器。这个名字既是个人修为的提醒，也反映了我做投资时偏好耐心与长期价值的处世态度。 Q：有人说“小米就是不敢为天下先”，您怎么看？ A： 我同意这个判断。小米并不主攻 0→1 的原创突破，而是典型做 1→100 的公司：把现有产品和形态不断优化、把生态做广，把体验做细。它的核心商业模式是把已有东西做得更好、更便宜、更易用，这种“后发优势”恰好契合“不敢为天下先”的理念。当然，如果有一天小米真正能做出基础性原创产品，那它也可能成为敢为天下先的公司，但目前我觉得它更像优秀的复制与规模化机器，而非前沿原创新秀。 Q：您把马斯克与小米做了对比，能具体说说两者的差别吗？ A： 马斯克及其公司偏向 0→1：追求开创新领域、做根本性的技术与产品突破；小米偏向 1→100：在既有技术/产品上大幅降低成本、优化体验并迅速放大规模。两者都是成功路径，但定位不同：前者承担更高的研发与技术风险，后者更擅长产品化、复制与规模化。 Q：理想汽车与蔚来在您眼中有什么本质区别？ A： 从制造业视角看，理想与蔚来不是同一类公司。理想在成本控制、产品设计决断和纠错能力上表现出极强的执行力——它在从增程到端到端、到智能化落地（如算法到端到端、VLA 等）上的决心与落实，体现了接近 0→1 的工程化能力和高度执行力；蔚来则坚持换电路线，而我认为换电在私人车场景存在根本性局限，适合商用而非私人使用。长期来看，换电模式可能拖累盈利能力，使蔚来陷入长期亏损泥潭；而理想在制造与成本路径上的决定性更像是“苹果式”的产品化与工程实现，因此在我看来两家公司根本不是同类。 请问对于今年下半年的行情，您如何看待？您认为还有哪些机会？ A： 我不倾向于做宏观行情的大幅主观判断，但我会继续从波动率出发来找交易机会，判断未来几个月内波动是否足够大，再决定用期权还是现货布局。 Q：一句话总结您对这些公司的判断基点是什么？ A： 我看公司的核心不是短期概念，而是“赛道选择 + 纠错与执行力”。理想有强执行与纠错能力，适合长期信任；小米擅长规模化的优化与复制；马斯克式公司偏重开创性技术。投资时要根据这些定位和自己可承受的风险来选择站位。 一句话总结： 用“半仓稳健 + 半仓高杠杆” 的实战方法，结合制造业对执行力与成本控制的判断，不敢为天下先在小资金下实现了风险调整后的实际收益；原则是小仓位、严格纪律、以波动率为核心去寻找机会。 再次感谢@不敢为天下先 的精彩分享，欢迎各位虎友在评论区一起留言互动[比心][比心] 另外非常欢迎大家来找虎妞聊天 @爱发红包的虎妞 $老虎证券(TIGR)$