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美股周一上涨，为新的一周开了个好头，不过对新关税、美国正府停摆风险以及即将公布的重要经济数据的担忧限制了涨幅。

截止收盘，标普500涨幅0.26%；道指涨幅0.15%；纳指涨幅0.48%；

本周重点关注

本周美股市场焦点高度集中在两大不确定性事件上：美国联邦Z府关门风险和9月非农就业报告。

在政策层面，联邦Z府资金将于10月1日到期，尽管特朗普与民主党人进行了会面，但若两党无法及时达成短期拨款协议，Z府停摆风险将兑现。

若停摆成真，经济数据发布可能首当其冲，包括周五原定公布的非农就业报告在内的数据或被迫推迟，这将大幅减少市场判断美联储下一步政策行动的依据，迫使投资者转向JOLTS、ADP和初请失业金数据等次级指标寻求线索。

资金面与市场情绪

Wedbush的分析指出，目前市场并未显现出对Z府停摆的显著恐慌情绪，这在一定程度上源于美国过去多次停摆事件对经济和股市影响有限的历史经验。在短期内，临近关门“临界点”叠加季末资金再平衡的抛压，美股可能加大震荡幅度。

今天，美股AI大数据分析工具美股大数据 StockWe.com 捕捉到，机构交易员买入恐慌指数”VIX价值高达2283万美元的看涨期权，其中2115万美元的权利金押注在了行权价高达32美元、到期日为11月19日的高度价外合约上。

如此高昂的权利金锁定 $标普500波动率指数(VIX)$ 在32这一极度恐慌阈值，绝非温和的对冲，而是对未来两个月美股大盘将遭遇深度的“回踩”的预判。 

技术与结构性考量

从中期视角看，美股指数已连续数月处于高位，缺乏充分回调，存在一定的技术性调整需求。一旦主要指数在关键点位遇阻，不排除部分资金选择获利了结。不过，预计整体调整幅度有限，不会引发系统性风险。科技股与半导体板块依然是资金抱团的核心方向，其强弱表现将在较大程度上主导市场风向。

宏观财富效应

美联储数据显示，2025年二季度，美国家庭持有的股.票资产占比已达45%，创下历史新高。股市屡创新高及退休账户普及推动了这一趋势，同时也使家庭财富与股市波动的联动性显著增强。一旦市场出现阶段性调整，其对家庭部门和消费信心的冲击范围将远超十年前，强化了股市对宏观经济的传导作用。

另类资产与加蜜市场

在宏观不确定性加剧背景下，加蜜货币概念股近期集体走强，区块链及矿业相关个股同步上行。

我们之前分享的 $IREN Ltd(IREN)$ 大涨9.72%。

文章回顾：美股 AI股集体暴涨背后，看到英伟达的危机，附送其他几只潜力股！ IREN NBIS

部分资金将Bitcoin 重新视为对冲政策与宏观风险的工具，推动加蜜资产需求上升。同时，多家大型金融机构近期披露已加码Bitcoin 及相关衍生品配置，显示主流资本正在逐步渗透并重塑这一新兴资产类别。

ChatGPT开启“即时结账”！

OpenAI周一宣布在ChatGPT中推出即时结账（Instant Checkout）功能，此举不仅是其商业化变现策略的一大步，更是一次对现有电子商务模式和搜索引擎广告市场的结构性挑战。从美股市场角度看，这一集成对相关板块和公司的影响，值得高度关注。

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对谷歌搜索份额的直接威胁

OpenAI的新功能直接切入交易环节，对Alphabet旗下的谷歌搜索广告构成了最直接的竞争威胁。

传统模式的颠覆： 过去，OpenAI的购物推荐模式类似于谷歌：用户获取建议后，仍需链接跳转到商家网站完成购买。谷歌的核心收入正是基于这些“推荐-跳转-转化”路径上的搜索广告。

“站内”交易的冲击： 新功能允许美国用户无需离开ChatGPT界面，通过点击“购买”按钮并确认细节即可完成交易。这种“AI原生”的购物体验截断了用户跳转到商家网站的路径。如果大量用户通过ChatGPT完成购物，谷歌将损失巨大的导流广告收入。

OpenAI的收入模式： OpenAI将从每笔购买中向商家收取少量费用，以此补贴其高昂的AI模型运营成本。虽然谷歌也可在Gemini或“AI模式”中推出类似功能，但其是否会对AI原生交易收费，以及如何弥补被截断的搜索推荐收入，是其面临的战略性难题。

电商基础设施与品牌的重塑

OpenAI选择与电商生态的关键参与者合作，引发了相关美股的积极反应：

Etsy与Shopify短期催化剂： $Etsy, Inc.(ETSY)$ 收盘大涨近16%， $Shopify Inc(SHOP)$ 上涨超6%。 市场将此视为重大利好，因为它们是OpenAI首批集成的伙伴。Shopify平台的100多万商家（包括Glossier, Skims等品牌）接入即时结账功能后，等于获得了直接连接ChatGPT 7亿周用户的新流量入口和转化渠道，极大简化了购物流程，提升了转化率。

Stripe的人工智能支付标准： 该功能由Stripe开发的人工智能支付协议（Agent Commerce Protocol）提供支持。OpenAI将该协议开源，意味着任何零售商或企业都可以集成。Stripe作为支付处理公司，凭借其AI支付标准的基础设施地位，将进一步巩固其在未来代理商务领域的领导地位。

AI代理商务的终极前景与长期影响

新功能不仅仅是“一键支付”，它预示着未来“代理商务”的可能性：

无赞助的产品推荐： OpenAI强调其产品搜索结果是自然的、无赞助的，纯粹根据与用户的相关性排名。尽管其也会考虑商家是否启用了即时付款，但这种强调相关性的推荐逻辑，与以广告竞价为核心的传统搜索引擎形成根本区别，长期可能改变消费者获取产品信息的方式。

用户授权与代理行为： 虽然目前购买过程仍需用户明确同意每一步，但OpenAI已暗示，未来用户可能授权ChatGPT或其他AI模型以“代理”方式，根据提示自动完成购买。这不仅将颠覆企业设计网站和向消费者推销的方式，更将推动电子商务从“用户寻找商品”转向“AI代理购买”的范式转移。

总体而言，ChatGPT的即时结账功能是AI从信息工具迈向交易平台的关键一步，它对谷歌的广告变现能力和传统电商的流量转化路径都构成了实实在在的结构性挑战。

特朗普Z府的“华尔街矿战”

特朗普Z府正准备在关键矿产供应链领域打一场“金融战”，这场战役的武器不是关税或补贴，而是来自华尔街的股权工具。这一动向标志着美国Z府在应对地缘政治风险和供应链脆弱性时，策略上的一次重大升级：从监管者和资助者，转变为战略性资本的直接介入者。

我们美股投资网掌握的信息显示，美国官员近期与十多家澳大利亚矿企会面，核心信息非常明确：Z府正在寻找以类股权方式（equity-like stakes）获得公司权益的路径，以加强被视为国家安全基石的供应链。

资本效率与政治风险对冲

认股权证允许Z府以远低于直接购股的成本，提前锁定未来的战略股份。这有效降低了Z府的初始资金投入和对市场价格的即时冲击，也减少了大规模直接干预可能引发的政治争议。

这本质上是Z府对关键资源供应稳定性进行的一次低成本、高杠杆的对冲。

长期控制权与激励机制

认股权证确保了Z府在未来一个固定期限内，能够以预定价格行权增持股份。如果公司成功，股价上涨，Z府不仅获得了战略资源控制权，还能获得资本收益。

这种介入方式向市场发出了最强烈的信号：Z府对这些矿产的长期战略价值持高度认可。它为矿企带来了Z府背书和潜在的后续资本，是一种强劲的市场激励。