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米米王
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伯克希尔“王储”的第一笔大交易：“巴菲特”式的精明，西方石油的止损

分析认为，这笔收购旨在帮助负债累累的西方石油偿还65亿美元债务，将其总负债降至150亿美元以下。对伯克希尔而言，这既能保护其作为西方石油最大股东（持股29.6%）的投资，又以合理价格获得全球最大独立石化生产商之一，被视为一笔典型的“巴菲特式”双赢交易。

伯克希尔“王储”的第一笔大交易：“巴菲特”式的精明，西方石油的止损

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Co的分析师Matt Portillo表示，这笔交易预计将使公司债务达标，并为增加股东回报（如股票回购）打开大门。对冲基金Gallo Partners的首席投资官Michael Alfaro更是直言，如果没有伯克希尔的帮助，西方石油至少要到2028年才可能实现其债务目标。</p><h2 id=\"id_896888047\">伯克希尔的算盘：一场典型的“双赢”交易</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从伯克希尔的角度看，这笔交易的设计充满了“巴菲特式”的精明。</strong>作为西方石油的最大股东，其投资的普通股头寸目前正处于水下。因此，动用现金帮助西方石油减债，本质上是在保护和修复自身的投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">Greg Abel在公告中也明确指出了这一点，称交易收益将用于削减债务。据知情人士透露，此次交易采用全现金支付，而非利用伯克希尔持有的西方石油股份进行交易，这明确显示其首要目标是帮助西方石油去杠杆。这与伯克希尔2014年从宝洁公司收购金霸王电池业务时使用持股作为支付方式的做法形成对比。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了财务上的协同效应，此次收购本身也为伯克希尔带来了战略价值。<strong>交易完成后，伯克希尔将控制全球最大的独立石化产品生产商之一，与陶氏化学（Dow Chemical）和利安德巴塞尔（LyondellBasell）等行业巨头并驾齐驱。</strong>在伯克希尔已拥有化学品集团路博润（Lubrizol）的背景下，此次收购尽管发生在化工行业需求低迷、供应过剩的下行周期，但正如Abel所说，伯克希尔正在收购“一个由优秀团队支持的强大运营资产组合”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这笔交易也是伯克希尔自2022年以116亿美元收购保险集团Alleghany以来最大的一笔交易，显示了继任者Abel在资本配置上的魄力与风格。</p><h2 id=\"id_3083600153\">未来的猜想：削弱全面收购预期</h2><p style=\"text-align: justify;\">长期以来，市场一直猜测巴菲特是否会最终将整个西方石油收入囊中。然而，此次收购OxyChem的交易，反而削弱了这种预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">据媒体评论文章分析，出售化学品业务使西方石油的业务结构更为简化，成为一家更纯粹的上游油气生产商。虽然这使其摆脱了历史包袱，但也降低了伯克希尔全盘收购的复杂性和吸引力。一个更精简、财务更健康的西方石油，未来可能成为能源行业整合浪潮中其他大型公司的潜在收购目标。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最终，这笔交易构成了一个独特的“双赢”局面——赢家在交易两端都是伯克希尔。</strong>巴菲特的公司既以“主动卖家”的价格收购了一项优质资产，又确保了交易所得将用于巩固其在另一家公司的巨额投资，可谓是其继任者Abel交出的一份教科书级的答卷。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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