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尽管美国政府关门对股市丝毫没有影响，但10月仍然有一些不确定性存在，主要指数不断新高的同时，VIX 指标已经似乎也已经出现筑底图形，多日跟大盘出现同侧上涨。

分析师正在密切关注9月非农、CPI、PCE 和工资数据。如果通胀继续高企，美联储进一步降息的路径可能会变得充满争议，今年是否如期降息3次一共75bp，仍是首要关注的点，今年仅剩下两次议息会议（10.29&12.10），如果10月意外没降息，或者10月降息但没有明确12月也会降息的口径，近期大涨成长股或遭估值打压。

此外，10月中旬第三季度美股财报季开启，通常，10月业绩波动是4个季度中最大的。在财报季到来之前两周经济数据和一定的空窗期可能出现小票躁动。

本次财报季值得关注的点包括：1）经历了几个季度的盈利回升后，市场对当季的预期颇高，企业能否超预期？2）企业给的第四季度指引：随着市场消化软着陆的影响，前瞻性指引成为关键。3）人工智能与资本支出仍是重点：大型科技公司对云计算、人工智能基础设施和成本控制的评论，可能会影响近期飙升的半导体产业股。4）消费品与工业品的分化：非必需消费品需求放缓，而工业和能源类股可能受益于稳定的价格和基础设施投资。

一些投行的10月指引：

高盛：上调未来三个月全球股市评级从“中性”上调至“增持”，理由是经济增长势头改善、估值合理以及预期出台支持性政策。但高盛也警告称：“由于十月财报季通常是一年中波动最大的时期，事件波动性可能会进一步加剧。” 高盛在其2025年展望中预计，随着时间的推移，美国股市的表现将继续优于美国以外的发达市场和新兴市场。

贝莱德：则警告称，鉴于政策、地缘政治和宏观数据的不确定性，广泛的市场敞口可能不如过去的周期那么可靠——在这种环境下，通过选股创造阿尔法收益可能更为重要。

嘉信理财：市场正在消化许多全球央行（日本除外）将进一步降息的预期。美国股市的波动性可能会上升，并呈现更多“进两步退一步”的走势。

先锋集团：从中期来看，价值股的表现可能略优于成长股，尽管两者在短期内都具有较高的波动性。最近的降息（2025年9月）是有益的，但强调长期和中期利率也将受到结构性因素（债务负担、生产力、政策）的影响。

美林：集中投资于大型科技股存在风险，这些公司的任何负面意外都可能带来连锁反应。