社区

近日，大行高盛发表10月亚太区策略报告，按“盈利重评领先指标(ERLI)”列出港股及中概股买入名单，联想、腾讯、阿里、小米等在列。我们需要思考的是，高盛为什么看好的是这些企业，它看到了什么信号？

这份名单不是简单的谁股价低谁能上，它是一次关于未来增长逻辑的行业排兵布阵。高盛从中看到了中国乃至全球下一个阶段产业发展的2个信号：

1、AI不再是概念，而是已经有嵌入式能力的落地应用。上榜企业不是“造AI”的，而是把AI融进了业务核心，嵌入解决方案、智能制造、用户运营等等，如拥有IDG/ISG/SSG业务的联想集团，其AI三大业务已持续多个季度双位数增长，是真正让AI转化为效率和利润的第一批玩家。

2、企业不只会做产品，还要能讲全球故事。今年初的关税战让资本市场明白，供应链分散化是当前地缘政治下的核心资产。高盛ERLI指标往往青睐“去政治化”标的，联想恰好踩中这一逻辑。联想在全球设有超过30个制造基地，通过海外分布式工厂完成本地交付，这种布局既保持了成本优势，又能在遭遇关税壁垒时快速调整生产结构，在供应链韧性、产品迭代速度及市场适应性等方面有着巨大的优势。

对于我们这样的普通股民来说，看到这份名单的第一反应是——我要不要跟着押？

在我看来，我们不能只看谁在名单上，还要看谁有技术投入、全球能力和跑出来的护城河。如果一定要有一个推荐，那可以参考这个价值公式：不贵的产业龙头（尤其是AI产业）+看得懂的逻辑+真正能挣到钱的盈利能力（财报表现），投资这样的企业总是没错的。