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在商业航天的世界里，很少有哪个项目能像SpaceX的“星舰”（Starship）一样，集万众期待与巨大争议于一身。

过去几年，我们习惯了马斯克的“爆炸式试错”哲学——每一次试飞，都像一场高风险的烟火表演，在巨大的轰鸣声中，为人类积累着前往火星的宝贵数据。

当地时间2025年10月13日晚，在德克萨斯州的博卡奇卡发射场，这场持续多年的“冲突”终于迎来了关键性的转折点：星舰成功完成了第11次综合飞行测试（IFT-11），首次实现了完整的“再入闭环”，让这艘人类有史以来最大、推力最强的航天器真正“活着回来”。

对于埃隆·马斯克和整个商业航天板块而言，这不单是一次简单的技术胜利，而是标志着一个全新时代的开始。

一个横跨火箭复用、载人登月，直至火星殖民的宏伟蓝图，正在从实验室的失败清单中，转化为现实的商业价值。

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从“九险一胜”到“完整闭环”

“星舰”的研发之路，堪称一部史诗级的失败集锦。在IFT-11之前，经历了10次全尺寸轨道级飞行测试。每一次试飞，SpaceX都在不断验证推进、分离、热防护、姿态控制等核心系统，通过不断地在太空中“解体”或“爆炸”，积累了海量数据。用业内的话来说，这是一场残酷的“毕业考”。

星舰作为完全可重复使用的航天运输系统，其核心挑战在于**“回家”**。过去所有的尝试，都未能让助推器或飞船完整无损地返回，或在升空阶段爆炸，或在重返大气层时解体。即使是最近的几次飞行，飞船在软着陆时也受到了部分损坏。

而IFT-11，是SpaceX星舰V2版本圆满完成最后一次（第11次）飞行任务，包括助推器新着陆点火测试、星链模拟器顺利部署、隔热瓦极限测试及飞船印度洋溅落。这标志V2时代结束和V3迭代开始，目标直指火星任务。

IFT-11成功的三大核心突破

这次飞行被誉为“一个时代的结束，另一个时代的开始”。

IFT-11的成功，远不止是“没有爆炸”那么简单，它在三个至关重要的技术领域实现了突破，为星舰未来的商业化和长期战略奠定了坚实基础：

◆ 突破一：火箭复用技术被攻破

完全可复用性是马斯克低成本太空运输体系的灵魂。

IFT-11的成功，直接跨越了可复用重型火箭的门槛。

1. 1. 极端热防护系统验证： 飞船在以高超音速再入地球大气层时，必须经受住极端高温的考验。为了进行极限压力测试，SpaceX甚至故意移除了一些隔热瓦片，重点检测“脆弱区域”的耐热能力。飞船最终成功受控溅落印度洋，证明了隔热瓦系统的耐受性和密封性。

2. 2. 在轨发动机再点火： 飞船的一台“猛禽”发动机成功完成了在轨再点火测试。这是未来星舰从轨道返回、进行精准着陆的必要步骤，也是火箭复用技术闭环中关键的一环。

3. 3. 助推器着陆新方案： 超重型助推器（B15-2）测试了下一代助推器的独特着陆燃烧配置，采用13台-5台-3台发动机的序列来微调路径并最终在海面悬停。这次测试为后续的快速回收和翻修提供了宝贵数据，从而大大降低了航天成本。

“未来的太空运输将有望像现在的航空运输一样频繁。” ----马斯克

◆ 突破二：NASA登月战略获支点

在航天战略层面，“星舰”被NASA指定为“阿尔忒弥斯3号”载人登月任务的登月舱（HLS）。

SpaceX与NASA签署的这份价值约40亿美元的合同，其履行进度直接关系到美国在未来十年内的载人登月目标。

此次试飞的成功，特别是飞船受控再入和着陆燃烧的验证，是满足NASA关键技术要求的重大一步。

它有效地回应了此前NASA顾问对“星舰”进度可能导致登月计划延迟的质疑，为白宫在国际航天竞争中提供了重要的“科技成果”。

◆ 突破三：为V3时代铺路

IFT-11是V2星舰的告别演出。

所有测试结果，包括助推器的新着陆点火方案、星链模拟卫星的顺利部署（V3版本单次部署容量预计提升20倍），以及飞船在亚音速阶段的动态机动测试，都指向了更宏伟的目标——V3星舰。

马斯克明确表示，V3是未来实现登陆火星任务的关键版本。

• • V3新展望： 相比V2，V3星舰将采用更先进的技术，包括新的着陆点火方案和发射塔的全面升级，以支持更大、更强的V3/V4星舰。

• • 下一代回收技术： 随着V2的谢幕，下一阶段的重点将是“筷子夹飞船”（全塔式回收）技术。这将是实现超高频次、超低成本发射的终极解决方案，因为它可以省去海上驳船回收的成本。

投资洞察：太空概念股的“星舰”效应

SpaceX作为非上市公司，其进度直接影响整个商业航天产业链的投资情绪。IFT-11的成功，立刻刺激了美股市场上相关太空概念股的集体上行。

投资逻辑的转变：

星舰的成功不仅验证了SpaceX自身的估值逻辑，也为整个太空经济（New Space Economy）注入了新的叙事。

1. 1. 基础设施提供商（SpaceX）： IFT-11证明了实现“每日多次发射”的成本革命是可行的。一旦星舰实现完全复用，其近地轨道150吨的超强运力和极低的成本，将彻底颠覆现有的发射服务市场，对波音（BA.US）、**洛克希德·马丁（LMT.US）**等传统军工航天巨头构成巨大挑战。

2. 2. 卫星应用服务商（$BKSY.US$, $ASTS.US$）： 星舰的超强运力意味着未来卫星星座（如星链）的部署速度将呈几何级数增长，这为卫星通信、地球观测等下游应用服务公司提供了更廉价、更快速的发射服务，直接提升了这些公司的商业模式可行性。

3. 3. 竞争对手（$RKLB.US$）： 尽管星舰是超重型火箭，但其成功的技术验证（如发动机、回收技术）也会加速整个行业的创新和竞争，促使$RKLB.US$等小型运载火箭公司继续在细分市场发力。

星舰 V3，人类前往火星的新起点

IFT-11的圆满成功，是马斯克“第一性原理”和“快速迭代”哲学的又一次胜利。

它不仅终结了V2星舰的测试时代，更让人们对V3充满期待。根据SpaceX的规划，V3星舰预计在2025年年底进行地面测试，最快可能在2026年中期首飞。

马斯克的目标从未改变：将人类送往火星。

2028年飞往月球的货运测试，2030年飞往火星的货运测试，这些曾经遥不可及的日期，正随着每一次“活着回来”的成功试飞而变得触手可及。

星舰的故事告诉我们，在科技的超车道上，每一次“失败的经验”都是通往成功的阶梯。现在，星舰的故事不再是关于“如何起飞”，而是关于“如何高效地回来”——这才是真正的商业价值所在。

投资者们应当密切关注V3的进展以及配套的全塔式回收技术，因为那将是下一波太空经济爆发的关键信号。

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