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A股港股行情连续两天大幅波动后，今天企稳反弹，各大指数涨超1%，上证重返3900点，涨跌同源，跌幅较大的创业板和恒生科技涨超2%，分别重新站上3000点和6000点整数关口。

昨天和前天连续两天连续下跌，恒生科技/中概互联跌幅较大。以阿里为例（仅做举例），从月初的180多跌到了154，这个跌幅不算小了，面对大幅回撤，持有的小伙伴们内心肯定不会太好受。

但如果我们把时间轴稍微拉长一些来看，就在三个月前的7月10号阿里当天最低股价只有101.8，即使这轮下跌过后，较三个月前依然有着50%的涨幅，相当可观了。假如股价是110、120这样一步步逐渐涨到140、150的，大家面对154的阿里一定会非常高兴。然而实际上，阿里是一路高歌猛进到180+，然后跌下来到154，这时人们面对这个154多半是比较难受。像星河这样拿154与七月份的101.8去比较的人应该并不多。

这从心理层面也完全解释得通，这就好比给人的东西，又给要了回去，与其这样还不如一开始就不给，免遭失去之苦了......从某种层面讲这也是近因效应在作祟，人们对最近发生的事更为敏感，稍远点的事情容易被忽视。

聊到这让我想起了近因效应，它指的是，最近获得的信息会对人在判断一项事物时产生更大的影响。比如说某公司年底评优，那些临近年底业绩突出而年初年中业绩平平的人，要比那些年初年中业绩好、年底业绩一般的人明显占优，人们的思维方式往往对最近的发生的事印象更深。

星河悟饭，公众号：星河投资日记股市里的近因效应

现实生活中，大多数人很难摆脱近因效应的影响，而能把视野放大、着眼于长线，其实格局也就打开了。就像下边的这两张图，几乎同样的位置、同样的景色，图二的视野打开了，就更加璀璨夺目。

这个也可以从过程与结果的角度来讲。比如阿里七月101.8的时候跟一个人说，三个月后股价能154，这个人会很激动，这只是告诉了他三个月后的结果是154。但如果跟他说的是，股价三个月后到154，是从前几天的180跌下来的，这个154的结果可能就没有那么美好了，因为他不仅知道了结果，还知晓了过程。

过程和结果哪个更重要，这是人们常争论的一个话题。星河觉得，股市投资，特别对价值投资而言，过多的关注过程、关注短期股价的波动，会扰乱人的思绪，最终代价就是因小失大，可能会为了眼前短期的利润最终错过更多的利润。行情回调、个人账户的利润会吐是牛市里再正常不过的现象了，理性看待就好。

如果后边行情继续，阿里能涨到200或更高，那么180也好，154也罢，这些都是上涨过程的一部分。同理，如果你看好这次的慢牛、看好未来行情能走更远，这次的利空突袭和股市回调，充其量就是大潮流里的一朵浪花。

当然，也可能会有小伙伴说，自己的阿里是180+买的，那星河只能说：追高有风险，牛市也一样

最后再说一下行情，今天止跌反弹了，不代表风险就解除了，毕竟摩擦还没有解决，还没开始谈。后边很多都是未知数，充满不确定性，事态的发展还会牵动市场，带来波动，这都在所难免。纵然不确定很多，但有一点是非常确定的，那些优质的、低估值、被错杀的公司和题材，长期看一定会价值回归的，我们将持续关注。