海底捞PE 千几倍跌到十几倍 🌗（21/10/2025 星期二）
2021年初，新冠肺炎肆虐进入第二年，火㶽股 $海底捞(06862)$ （市值720亿元）创历史新高82.5元，当时市值高达4370亿元；今日的长和（001）市值也不过1320亿元，只是海底捞当年市值的3成，而雇员人数13万人，则是海底捞5.5万人的2.4倍。
当年以82.5元买海底捞的人，所付PE是1090倍、PB 66倍。以如此戆居的估值入市，结果当然输得惨烈。海底捞现价13.07元，高位泻84％，今年预测PE 15.3倍、PB 5.9倍，回归较合理水平。
🔍 较历史低价仅高5%
1️⃣ 海底捞今年6月底共经营火㶽店1322家，1299家在国内，23家在港澳。2019年9月上市，IPO价17.8元，上周见历史低价12.43元，现价已潜水，较历史低价仅高5%。
2️⃣ 海底捞2021财年（12月年结）亏损41.63亿元人币，2022财年盈利13.74亿元人币，2023财年盈利45.00亿元人币，2024财年盈利47.08亿元人币。
2025财年上半年，海底捞营收207.03亿元人币，按年微跌3.7%；纯利17.59亿元人币，按年跌13.8%。上半年餐厅每天翻枱率3.8次，接待顾客1.90亿人，业绩受市场激烈竞争影响。全年盈利预测42.4亿元人币（EPS 0.78元人币），跌10％。现价预测PE 15.3倍，较歴史低位13.8倍高出不多；预测PB 5.9倍，较历史低位5.6倍高出不多。
3️⃣ 海底捞股价近年大跌后，估值不算太低，但身为国内龙头餐饮股，估值亦应高于同业，值博率较高。以下是同业今年预测估值比拼：
· 海底捞（6862）：PE 15.3倍（历史最高1090倍）、PB 5.9倍；
· 小菜园（999）：PE 15.5倍（历史最高19倍）、PB 4.25倍；
· 九毛九（9922）：PE 17.1倍（历史最高581倍）、PB 0.80倍；
· 百胜中国（9987）：PE 17.4倍（历史最高56倍）、PB 2.84倍；
· 古茗（1364）：PE 21.4倍（历史最高35倍）、PB 12.6倍；
· 特海国际（9658）：PE 24.3倍（历史最高104倍）、PB 2.94倍；
· 蜜雪集团（2097）：PE 25.3倍（历史最高41倍）、PB 6.83倍；
· 呷哺呷哺（520）：负PE、PB 1.50倍。
🔍 股息率6厘
4️⃣ 海底捞2024财年每股派息0.826元人币，2025财年料减至0.72元人币，股息率6厘，在同业中数一数二最高。
🎯🎯🎯 海底捞现价13.07元，目标16元，潜在升幅22%。华兴证券9月睇20.4元（高现价56%），摩通10月睇17.5元（高现价34%）。
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