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咨询机构Omdia（原Canalys）公布的最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。要说报告中最亮眼的出货厂商，无疑是联想——出货量同比增长17.4%达1940万台！增速甩开惠普（10.7%）、戴尔（2.6%）等竞争对手，进一步巩固全球第一宝座。这不仅是短期数据利好，更揭示了三个关键投资价值：

1、Windows 10终止服务的换机潮红利才刚刚释放：报告指出，截至9月仍有超60%企业客户未完成系统升级。这意味着未来几个季度，联想作为市占率26.7%的龙头企业，将持续受益于企业端换机需求。

2、供应链把控能力成就超行业增长：在因大环境不确定的宏观背景下，芯片供应仍存变数，联想能实现远超同行的增速，其全球化供应链管理已形成护城河，近日的美光芯片事件也印证了这点。

3、AI PC战略与新品周期形成共振：Omdia研究总监特别提到，新一代芯片将推动“端侧AI”成为2026年市场关注的焦点。而联想作为最早布局AI PC的厂商，其AI PC销量已超过200万台，预计其明年搭载新芯片的机型将开启新一轮增长曲线。考虑到PC平均换机周期为5-6年，当前正值2019-2020年购置设备集中换代节点，技术迭代与换机周期将形成完美叠加。

总之，短期看Win10换机需求至少延续至2026年Q2，中期关注联想在AI PC的市占率，长期看好其通过端侧AI生态构建服务溢价。