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大家晚上好，我是刀哥。

晚上内部讲了2个多小时，分享的主题是《复盘中国宏观经济数据，展望2026年A股慢牛机会》，核心还是跟大家聊聊明年的机会。

我一直的看法是当下的A股，因为1）有落袋为安的资金；2）还在等中美谈判结果；3）等我们的一些重要会议明朗。因此当前的资金更多的是缩量，或者停止等待，所以大家可以看到市场缺乏主线。最近市场就几乎就是缩量震荡，成交额也可以看的很清楚。

沪深两市成交额1.67万亿，量能进一步萎缩，较上一个交易日缩量2060亿，自8月5日以来首次跌破1.7万亿。

当前的缩量我认为是资金观望的一个重要节点，其实并没有太大问题。大家都在等待一些催化的因素。如果就此说A股没有行情了，中证银行第一个不答应，国家队第二个不答应。

国庆节后，中证银行不知不觉也反弹了3周了。特别是农行也持续在涨。而且这一波部分小登股也涨的不错，像新易盛等小登股虽然还未到前期搞高点，但这一波确实反弹不错。只是中登的宁德时代稍微有点压力。

总之，当前的市场缩量震荡，还在等待机会。但我一直的看法是今年如果能收在3900-4000点，就是胜利。希望今年能维持住这个区间，以及维持住1.5万亿以上的成交额，这对今年来说就不错了。

至于明年市场的看法，高盛今天出了一个最新的研报，公开平台可以看到一些介绍，会员内部我们也发给大家了：

核心总结就是高盛看好A股未来两年还能涨30%。按照现在3900点，涨30%就是5000点。

市场能不能涨到这个位置，我们很难说。但当前A股确实有一些深刻的变化。我总结下。

1）很多科技股的估值并不是瞎估值，比如寒武纪。很多券商机构对寒武纪的看法是2026年能做到140亿净利润，上周四我们发到会员群的一些小作文，有一些产业更新信息，寒武纪明年看到250-300亿净利润了：

如果明年能到这个利润，寒武纪未来涨到2000也不奇怪。寒武纪涨，能给指数带来很大的乘数效应，真正可以带动我们的上证指数走出来。我们各位，我们就一起期待以及希望寒武纪能够稳定住业绩。

寒武纪能不能成为第二个宁王，就看明年业绩了。我也跟一些产业内的人聊过，这个事儿呢，大家各持不同的意见，但对寒武纪明年有确定性的业绩都是有共识的。

2）2024年国九条，要求的分红，这个也深刻改变了A股。很多企业必须要分红，必须要回购。过去这2年，A股的现金分红一直创新高，这是好事情。

3）宏观货币政策上，我们还要降息。毫无疑问，高股息、红利股还会涨，慢慢涨，这部分也会带动指数；

4）国家队有兜底，且会持有一些高股息，不断的增持，这是A股下跌有下限的底气。

其他的我就不多说了，今晚内部我们也聊过。但这些共识大家要有。

A股能不能在未来两年涨到5000不好说，但是，我认为A股未来难有大跌，往下的空间不大了。毕竟降息还得降息。大家如果注意观察最近的新房、二手房市场就知道了，还在继续的往下降，不降息解决不了地产问题，解决不了CPI走弱的问题，解决不了我们的债务问题。

如果你还是发现，自己怎么做都不能在A股赚钱，我就给你个思路，你就组合买以下几个指数：

沪深300、中证500、A500、创业板50、中证红利等等，愿意承担风险也可以小部分考虑科创50。你先打个底仓，等回调你就慢慢买，涨了你看仓位做调整。这也是一种策略。

其他：

1. 黄金ETF今天大跌，跟昨天伦敦金大跌有很大关系：

今天继续跌了2.18%。

黄金很久没调整了。这一波回到4000左右是好事。我个人的建议没上车的可以考虑上车。我上面截图的一些内容，其实就包括了一些关于黄金的逻辑，我节选部分大家看，需要的自己文末拍会员可以看全部哈，明天会传到小鹅通里。晚上先发到会员群了。

一个是：

二个是货币属性：

包括达利欧在10月18号也提到了黄金的六个问题的长文分享，在推上，大家可以自己去看原文，我们做了翻译，也有给大家说：

核心的建议有几个：

一个是黄金现在逻辑没走完；二个是黄金可以配置一定比例的仓位，5%-15%都可以；三个是黄金的货币价值很强。

2. 黄金股ETF，其实当前不涨的原因，很简单。

因为大家不相信黄金可以一直维持高位的价格。如果黄金的价格可以维持高位，黄金股应该大涨的。

所以这是关联性很强的标的。

3. 纳指今天有点调整，但不大。一直期待纳指可以调整。希望能多跌点。

以上。