中教特大盈喜 料两周后发出 🌗 （27/10/2025 星期一）
$中教控股(00839)$ （市值86亿元）是第三大市值的教育股，年结期为8月底，2025财年业绩将于11月底前公布。绩前料将发出特大盈喜，按照往年习惯，盈喜将于11月12日（11个交易日后）前后发出。
1️⃣ 中教控股旗下学院，历史可追溯至1999年。公司是中国领先高等及中等职业教育集团，于2017年尾上市，上市时在校人数7.53万，现已增至逾30万人。IPO价6.45元，历史高低20.8元 / 2.03元，现价3.07元，潜水52%。挂牌首年，盈利3.58亿元人币；今年预测21.5亿元人币，较当年高出5倍。
2️⃣ 2024财年，中教控股盈利4.18亿元人币（EPS 0.16元人币），较对上年度大跌9.62亿元人币（跌幅70%），只是因为商誉及无形资产拨备共17.18亿元人币（对上年度：拨备3.95亿元人币）。若然不计拨备，去年经调整盈利为22.42亿元人币，仍增8%。以去年盈利4.18亿元人币计，往绩PE 17.4倍。
🔍 PE低至3.4倍
3️⃣ 2025财年上半年，中教控股营收36.73亿元人币，按年升12%；纯利10.91亿元，按年跌8.2%，但已相等于去年全年的2.6倍。下半年若无商誉等拨备，全年预测赚21.5亿元人币（EPS 0.83元人币），增幅高达4.1倍，PE只有3.4倍、PB 0.42倍。特大盈喜无悬念。假设商誉等拨备维持前年的3.95亿元人币，则盈利为17.55亿元，PE亦不过4.1倍。以下是同业今年预测估值比拼：
· 中教控股（839，市值86亿元）：PE 3.4倍、PB 0.42倍；
· 华夏集团（1981，市值21亿元）：PE 5.8倍、PB 0.80倍；
· 中国春来（1969，市值53亿元）：PE 6.0倍、PB 1.19倍；
· 天立国际（1773，市值54亿元）：PE 6.8倍、PB 1.78倍；
· 中国东方教育（667，市值148亿元）：PE 17.0倍、PB 2.24倍；
· 新东方教育（9901，市值765亿元）：PE 17.7倍、PB 2.39倍；
· 粉笔（2469，市值65亿元）：PE 25.3倍、PB 4.09倍；
· 辰林教育（1593，市值16亿元）：PE 42.2倍、PB 1.76倍。
4️⃣ 过去7年，中教控股平均PE 18.6倍，平均PB 1.95倍。现时估值折让大得不合理。
5️⃣ 今年2月底中期结算时，中教控股净借贷 / 股东资金比率25%，财政稳健。
🔍 目标4.5元
🎯🎯🎯 中教控股现价3.07元，较52周高价5.16元低41%，目标重温：4.5元，潜在升幅47%。Morningstar 8月睇7.8元（高现价154%），汇证9月睇3.50元（高现价14%）。
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