社区

本周市场焦点将集中于五大科技巨头的财报——苹果、微软、 Alphabet、Meta Platforms和亚马逊——以及三家主要央行的议息会议：美联储、欧洲央行和日本央行。然而，当所有人的目光都聚焦于这些事件时，美国财政部将在幕后从市场抽走1000亿美元的流动性。

10月28日，预计将有260亿美元资金完成结算，随后10月30日将结算251亿美元，10月31日将结算583亿美元。近几周的结算已导致融资市场压力加大，并提高了美联储隔夜常备回购便利工具的使用量。

此外，本月末还将面临额外的流动性抽离，隔夜利率很可能因此上升，进一步收紧市场可用流动性。

净结算情况图

要确定流动性潮起潮落对风险资产价格的潜在影响绝非易事。然而，当更多交易量以国债形式通过回购市场时，股票回购活动往往会减少。

一级交易商情况图

通常情况下，股票回购融资的增加往往对股市有利，而减少则不利。因此，如果更高的利率和国债结算增加了隔夜国债市场的交易量，我市场会预期股票价格会走弱。

标普500指数与一级交易商持仓情况对比图

此外，本周由于正值财报季，我们应该会看到自9月中旬以来大部分波动率分散交易的结束。在近几个交易日，随着公司公布业绩，我们已经开始看到这个过程展开。标普500指数分散指数已经转跌，随着更多公司业绩公布，该指数本周应会继续下滑。

标普500指数分散指数日线图

与此同时，标普500指数成分股的波动率已经开始下降，本周很可能进一步回落。这意味着隐含相关性也很可能逆转并开始上升。1个月隐含相关性指数已经回落至8以下。

VIXEQ指数日线图

我们知道，当相关性上升速度超过分散度时，两种合约之间的利差会缩小，而股价往往下跌。

标普500指数分散指数与1个月隐含相关性指数日线对比图

此外，如前所述，已实现波动率指标仍处于历史低位，这一点并未改变。事实上，数据显示，当3个月已实现波动率开始上升时，标普500指数往往会随之创下新高，如2018年和2020年所见。

标普500指数日线图

上周五，标普500指数确实小幅上涨，涨幅约80个基点，但又一次以弱势收盘告终。过去两周，我们多次看到同样的模式——弱势收盘后出现跳空高开，然后最终回补缺口。上周五也不例外。当然，问题在于我们周一是否会再次跳空高开，还是直接下跌回补上周五的缺口。该模式表明，缺口很可能很快会被回补。

标普500指数15分钟图

自7月以来，市场流动性已大幅下降，融资条件也已收紧。与此同时，自9月以来支撑市场的分散交易即将结束，并很可能出现逆转，而已实现波动率正在上升。唯一剩下的问题是，所有这些是否最终会导致市场的下跌。

让我们拭目以待！

InvestingPro介绍文章合集

ProPicks AI选股一周年回顾

两只短线狂飙“火箭”股，AI选中期间大涨约40%

成功抓住两支股票的大突破行情，AI选股工具ProPicks是如何做到的？

这两只股票飙升前，AI出手了

股价沉寂八年和二十年后，这两只美股终于大爆发

股价不到一年飙升190%后，凭什么相信英伟达还能涨？

这支股票飙涨185%后，AI劝及时收手

InvestingPro功能介绍

如何查看ProPicks AI精选股名单？

如何避免抄底抄在半山腰？

如何一秒看透股票品质？试试这五大维度，百种指标

巴菲特持仓数据下载地址

趋势决定长期回报，如何查看美股基本面趋势？

市场剧烈震荡，如何寻找避险股？一文学会使用选股器

哪里可以查看今天、本周、下周有什么公司公布财报？

发现财富密码：用InvestingPro选股器精准发掘潜力股

InvestingPro视频教程

美股研究三步骤：发现美股、研究美股、追踪美股

美股怎么选？这个好工具，助你事半功倍

WarrenAI介绍

美股专用AI工具WarrenAI了解下？与DeepSeek、ChatGPT有四大区别

如何用AI辅助美股研究？三个步骤，成为高手

以上文章中的优惠码已失效，请使用优惠链接：

https://bit.ly/40xHR2o