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上周美股四大指数、 英国富时100指数 (.FTSE.GB) 、 法国CAC40指数 (.CAC.FR) 、日本 日经225 (.N225.JP) 指数再创历史新高，上证指数亦创出52周高位，反映市场乐观情绪高涨。

近年环球股市不断创历史新高，港股恒生指数、恒生科技指数对比下相对逊色。但过去数年环球股市已累积了大量升幅，何时出现回落呢？

若然不回落，相信总会利好港股走势。毕竟恒生指数整市盈率只有约13倍，比环球股市多个指数市盈率都要低。但若然环球股市回落，港股会不受影响吗？

参考美国股市四大指数年线图：

从 道琼斯指数 (.DJI.US) 、 标普500指数 (.SPX.US) 、 纳斯达克100指数 (.NDX.US)、 纳斯达克综合指数 (.IXIC.US) MTM，KDJ，RSI 指标可见步向技术性超买，看来向下调整是迟早之事。

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过去一周中国香港及中国内地股市表现：

 $恒生指数(HSI)$    - 过去一周上升913.05点，升幅3.62%

 $恒生科技指数(HSTECH)$   - 过去一周上升299.51点，升幅5.2%

国企指数  - 过去一周上升351.97点，升幅3.91%

上证指数 - 过去一周上升110.56点，升幅2.88%

沪深300  - 过去一周上升146.45点，升幅3.24%

深证成指  - 过去一周上升600.25点，升幅4.73%

北证50  - 过去一周上升39.21点，升幅2.74%

科创50  - 过去一周上升99.05点，升幅7.27%

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中国香港及中国内地股市表现

10月27日收市价：

恒生指数 收报26433.7点，上升273.55点，升幅1.05%

恒生科技指数 收报6171.08点，上升111.19点，升幅1.83%

国企指数 收报9467.22点，上升103.28点，升幅1.1%

上证指数 收报3996.94点，上升46.63点，升幅1.18%

沪深300 收报4716.02点，上升55.34点，升幅1.19%

深证成指 收报13489.4点，上升200.22点，升幅1.51%

北证50 收报1469.15点，下跌2.92点，跌幅0.2%

科创50 收报1484.21点，上升21.98点，升幅1.5%

单日成交额：

香港： 2670.77亿

深圳： 1.3万亿

上海：1.04万亿

北京： 166.67亿

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环球股市频创历史新高，而位于亚洲区之韩国股市 韩国综合指数 (.KOSPI.KR)今年更跑赢全球（至2025年10月27日为止上升了68.49%。）

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8月份恒生指数整体市盈率约13.6倍，现时恒生指数与8月份收市价相约不足400点，亦可反映出现时恒生指数整体市盈率约13倍，恒生指数当前估值并不高。

为什么过去数年恒生指数和恒生科技指数大幅落后于环球股市？

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恒生指数通道线图：

日线图：

恒生指数蓝色上升通道线图下轴和恒生指数白色下降通道线图上轴阻力位为26650点。

周线图：

恒生指数于9月下旬升至上升通道线上轴遇阻力回落。

月线图：

月线图：恒生指数10月份曾升至下降通道线上轴27400点

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王子认为若然环球股市往后日子继续向上走的话，利好两地股市走势向上是有机会的，只是不知道环球股市未来日子上望空间仍有多少。现阶段相信定会有投资者继续看好后市买入股票，亦有投资者选择等待环球股市向下走，直至出现一个较大的调整再捕捉投资机会。

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王子原本预计香港股市于第四季会跟随环球股市向下回落，但步入10月份，无论（美国股市、欧洲股市、日本、韩国、中国、中国香港）均有好表现，随著10月份只余三个交易日，看来又要待11月份看看环球股市回否回落。

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10月28日早上8时牛熊证街货分布图：

牛证：67%（11452张）

熊证：33%（5730张）

回看过去10个交易日牛熊证街货分布图：

10月13日 牛证 63.3% ：熊证36.7%

(10月14日 恒生指数下跌448.13点）

10月14日 牛证 66% ：熊证34%

(10月15日 恒生指数上升469.25点）

10月15日 牛证 60.3% ： 熊证 39.7%

(10月16日 恒生指数下跌22.09点）

10月16日 牛证 61.8% ： 熊证 38.2%

(10月17日 恒生指数下跌641.41点）

10月17日 牛证 63.7% ： 熊证 36.3%

(10月20日 恒生指数上升611.73点）

10月20日 牛证 58.6% ： 熊证 41.4%

(10月21日 恒生指数上升168.72点）

10月21日 牛证 56% ： 熊证 44%

(10月22日 恒生指数下跌245.78点）

10月22日 牛证 60.1% ： 熊证 39.9%

(10月23日 恒生指数上升186.21点）

10月23日 牛证 60.1% ： 熊证 39.9%

(10月24日 恒生指数 上升 192.17点）

10月24日 牛证 63.9% ： 熊证 36.1%

(10月27日 恒生指数 上升 273.55点）

10月27日 牛证 63.9% ： 熊证 36.1%

(10月28日 恒生指数 上升/下跌 点）

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于10月28日至30日交易日上市之牛熊证分布图：

10月28日

牛证25150至25967点

熊证25760至26570点

10月30日

牛证25600至26160点

熊证25968至26900点

恒生指数过去三个交易日均录得升幅，牛熊证收回价亦向上移。

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环球股市不断向上之谜？

股市不会长期偏离价值投资，当前环球股市许多股票估值非常高，科技股板块更远高于其他行业。

个人认为若然环球股市日后回落要好视乎其回落速度，若然速度太急怕会对金融市场造成较大影响。

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第十五届全运会于举办时间为2025年11月9日至21日，翻查过去三届全运会举办期间恒生指数走势：

第十二届全运会举办时间为2013年8月31日至9月12日

恒生指数由21731点升至22953点

(上升1222点）

第十三届全运会举办时间为2017年8月27日至9月8日

恒生指数由27848点升至27668点

(下跌180点）

第十四届全运会举办时间为2021年9月15日至27日

恒生指数由25502点跌至24208点

(下跌1294点）

不知道十五届全运会恒生指数又会怎样走？

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10月份港股走势反反复复，个人认为运用月线图去观察恒生指数变化较好

从恒生指数月线图走势来看，恒生指数走势非常好，自2025年5月份起已稳守在5天移动平均月线之上，而5天、10天、20天移动平均月线趋势向上，亦即是只要恒生指数守得住20天移动平均月线之上，整个上升趋势是不变的。

参考恒生指数月线图短期指标MTM、KDJ、RSI走势，可见三个指标于9月份步入技术性超买，其后于10月份出现回落迹象，因此须留意11月指数会否进一步向下回落。

参考恒生指数月线图中期指标BOL、SAR、MACD走势，可见三个指标趋势向好。

由于恒生指数月线图大方向趋势向好，因此每一次向下出现较大调整相信许多投资者都会认为是一个趁低吸纳的好机会。

恒生指数整体市盈率不算高，但环球股市估值高，要平衡投资风险，难度确实高。个人认为面对当前金融市场环境变化，美债ETF 和香港指数备兑ETF 或许是一个较好的选择。

市场憧憬美国于10月29日会再减息0.25% ，或可留意短年期美债ETF

GlobalX 美债0-3月 (03440.HK)

GlobalX 美债3-5年 (03450.HK)

在港上市之备兑期权ETF如下：

恒生指数 GlobalX 恒指备兑 (03419.HK) $A GX恒指备兑(03419)$  

恒生科技指数 GlobalX 恒生科技备兑 (03417.HK$AGX恒科备兑(03417)$  

国企指数  GlobalX 国指备兑 (03416.HK$A GX国指备兑(03416)$  

由于美债ETF 和备兑期权ETF 都有股息支持，都俱有平衡投资风险的正面作用。

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