社区

Bernstein（伯恩斯坦研究）在2025年10月27日发布的最新研报中指出：一直被低估的Qualcomm（高通）正在以AI为突破口，强势重回聚光灯下——公司当天推出了面向AI数据中心推理的新一代芯片AI200和AI250。更与沙特HUMAIN签下200MW机柜级部署协议。这一消息迅速引爆市场，高通股价一度飙涨近20%。

其实，高通早在2019年便首次推出AI加速芯片（AI100），但多年来始终被市场冷落，直到这次才彻底引爆。

“The company's earlier efforts drew little to no attention but today’s announcement appears to be garnering more.”（公司早期的努力几乎未受关注，但今天的发布似乎获得了更多目光。）

如今，AI200系列以创新的“近内存计算架构”实现10倍内存带宽提升和显著降耗，整机柜液冷设计、单柜功耗160kW，成本或为英伟达同类产品的一半（约150万美元/机柜），性价比优势明显。

高通的AI布局潜力巨大：仅沙特的订单规模初估达20亿美元，而这还仅是冰山一角。

Bernstein认为，高通原有的手机业务下滑等利空因素已被充分消化，公司此前公布的2029年目标收入达500亿美元且不依赖苹果订单，更关键的是当前股价未将AI服务器芯片的任何价值纳入定价中，市场存在明显低估。

已上传，等一段时间的回调，然后芯片上线开始。