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‌$联想集团(00992)$  ‌10 月 24 日，上交所官网显示，沐曦股份成功闯关科创板 IPO，作为 “国产 GPU 四小龙” 之一，沐曦股份必将成为资本市场国产算力赛道的重要标的。

沐曦股份是一家什么样的公司？

沐曦股份（沐曦集成电路 (上海) 股份有限公司）成立于 2020 年 9 月，总部位于上海自贸区，是专注于全栈高性能 GPU 芯片及计算平台研发的高科技企业。

2025 年 6 月其递交科创板上市申请，10 月进入上市委审议阶段，短短 5 年便迈向资本市场，背后是硬实力与行业机遇的双重驱动。

1、股东阵容豪华

沐曦股份股东架构极具看点，涵盖私募大佬葛卫东及旗下混沌投资，还有经纬创投、红杉中国、和利资本等头部投资机构。

据招股书显示，本次发行后，葛卫东与混沌投资合计持股比例达 7.48%，机构背书为企业发展提供强支撑。经纬投资紧随其后，合计持股 5.13%；红杉资本也闪现股东名单，合计持股 4.19%，东方富海、中金私募、联想等紧随其后。

值得指出的是，联想集团成为沐曦概念股中最具产业纵深的 "硬科技红利" 分享者。数据显示，联想中小和联想海河合计持股 354.29 万股，持股比例为 0.98%，而联想对沐曦的押注始于 2021 年 A 轮融资，彼时国产 GPU 尚处 "概念期"，联想创投即果断出手，成为其最早一批机构股东之一。招股书显示，沐曦上市前最后一轮融资估值已突破 210 亿元，联想所持股权价值随之水涨船高，浮盈可观。

更关键的是，联想并未止步于财务投资。2025 年 2 月，双方联合推出 "DeepSeek 国产 AI 一体机"，采用 "联想服务器 + 沐曦训推一体 GPU + 自主算法" 架构，仅 40 天即实现千台交付、近万卡出货，覆盖医疗、教育、制造等十余个核心行业，成为国产 AI 落地最快、规模最大的标杆案例。

在全球 AI 算力供应链不确定性加剧的背景下，国产替代已从 "可选项" 变为 "必答题"。沐曦 GPU 产品矩阵覆盖推理、训推一体及图形渲染，旗舰曦云 C600 已实现设计 - 制造 - 封测全国产闭环，性能对标英伟达 A100 等国际旗舰。

联想作为全球服务器出货量前三的厂商，拥有成熟的供应链、渠道及行业客户资源。双方软硬协同，不仅解决了国产 GPU"好用" 的问题，更打通了 "用好" 的最后一公里。据 IDC 数据，2025 年中国 AI 服务器市场规模预计将突破 500 亿元，国产化率不足 20%，替代空间巨大。联想借沐曦之 "芯"，强化自身服务器产品差异化竞争力，有望在这一轮 AI 基建周期中抢占更多份额。

2. 业务布局：全栈 GPU 生态

公司聚焦 AI 训练推理、通用计算、图形渲染三大赛道，打造 “芯片 + 软件 + 平台” 一体化体系：

核心产品：全栈高性能 GPU 芯片；

配套体系：MXMACA 软件栈与计算平台；

应用场景：覆盖教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等关键行业。

3. 经营数据：订单、销量双高

财务数据显示，2022 年至 2024 年，沐曦股份营业收入从 42.64 万元跃升至 7.43 亿元，三年复合增长率高达 4074.52%。截至 2025 年 9 月 5 日，沐曦股份在手订单金额达 14.3 亿元，接近 2024 年全年营收的 2 倍。

4. 上市后的受益股分类

超讯通信（603322）核心逻辑：直接持有沐曦 8% 股权（A 股最高比例参股方），并成立合资公司 “讯曦智能” 负责 GPU 服务器生产销售，形成 “股权 + 业务” 双重绑定。2025 年上半年因交付沐曦 GPU 实现净利润同比增长 130%-219%

中科蓝讯（688332）直接持股 0.24%，为蓝牙音频芯片龙头，与沐曦存在技术协同潜力。

中山公用（000685）通过产业基金间接持股 0.67%，地方国资背景或助力粤港澳大湾区市场拓展。

联想集团（00992）通过 “DeepSeek 一体机” 实现了产品级协同，率先卡位国产 AI 算力赛道，并覆盖多个场景的 AI 应用。同样联想全球前三的服务器出货量、成熟的供应链与渠道网络，也可以为国产 GPU 打开市场，实现 "股权 + 产品 + 渠道" 三维共振。

超讯通信（603322）作为沐曦 GPU 全国总代理，签订 14.88 亿元订单，并合资生产服务器整机，业绩弹性显著。

光环新网（300383）共建 AIGC 算力网络，在北京房山数据中心部署沐曦 GPU 集群，提升 IDC 业务附加值。

科华数据（002335）为沐曦 GPU 集群提供高效能电力解决方案（如 UPS 电源、储能），合作具备长期性。

长电科技（600584）提供 2.5D 封装服务，中芯国际（688981）参与芯片制造，恒为科技（603496）开发智算解决方案。