百融云 核心业务PE仅1倍 🌗 （30/10/2025 星期四）
《Follow Up》上周一于31.26元荐买金山软件（3888），本周二（28日）最高34.8元，收33.48元，较荐前升7.1％，略胜恒指同期的4.4%升幅。目标重温：47.50元，42%升幅在后头。
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AI概念 / 云概念股 $百融云-W(06608)$ （市值46.5亿元）8月28日公布中期优绩后，两日内由11.24元升上12.5元，近期调整至9.4-9.6元见支持，前日（28日）收9.95元，较9月初高位低2成，执平货良机在此刻。
百融云2021年3月上市，IPO价31.8元，历史高低29.45元 / 5.95元，现价潜水近7成。单计今年，升幅13%，远远落后于恒生科指的36%升幅。
1️⃣ 百融云是Al云服务商，在国内累计为超过8000家机构进行Al决策、Al营销、Al运营，客户包括大部分国有银行、主要消费金融公司、保险公司、财富管理公司、互联网公司等。利用云计算、生成式Al与决策式Al、大数据等技术，为客户提供服务的解决方案。
客户业务稳定增长，对百融服务需求强劲，百融云的业绩自然受惠。
2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，百融云营收16.12亿元人币，按年增22%；纯利1.90亿元人币，按年大增36%，并已相等于去年全年（2.66亿元人币）的71%。
下半年盈利估计畧高于上半年，全年盈利预测4.0亿元人币（EPS 0.99元人币），按年大增50%，创出历史新高，预测PE 9.1倍、PB 0.83倍。百融云3年前开始有盈利以来，平均PE 17.1倍，平均PB 0.99倍，现时折让颇大。
3️⃣ 将百融云归类为「资讯系统及顾问服务」，吸引力更见突出。以下是同业预测估值比拼：
· 百融云（6608）：PE 9.1倍、PB 0.83倍；
· 伟仕佳杰（856）：PE 11.6倍、PB 1.54倍；
· 中国软件（354）：PE 19.7倍、PB 1.20倍；
· 神州控股（861）：PE 20.9倍、PB 0.68倍；
· 万国数据（9698）：PE 93.4倍、PB 1.94倍；
· 极智嘉（2590）：PE 300倍、PB 11.88倍；
· 第四范式（6682）：PE 810倍、PB 4.22倍；
· 联易融（9959）：负PE、PB 0.84倍；
· 金山云（3896）：负PE、PB 4.57倍；
· 优必选（9880）：负PE、PB 21.63倍；
🔍 现金＝公司市值94%
4️⃣ 今年6月底，百融云手上净现金24.2亿元人币+金融资产15.9亿元人币，共40.1亿元人币（43.7亿港元），相等于公司市值高达94%。将公司市值减去手上净现金及金融资产，将预测盈利减去估计的利息收入，计算出的核心业务PE 低至1倍！
🎯🎯🎯 百融云现价9.95元，目标16元，潜在升幅61%，达标计，仍较4年半前IPO价31.8元潜水一半。华泰证券9月睇15.2元（高现价53% ），中金8月睇14.80元（高现价49%）。
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