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$旺山旺水-B(02630)$ $轩竹生物-B(02575)$ $药捷安康-B(02617)$

近期，香港资本市场的创新医药板块持续高热，继多只生物科技股表现强劲之后，旺山旺水生物医药股份有限公司-B（02630.HK）的IPO成为市场焦点，吸引了大量资金追捧，再次印证了「18A」板块的强劲势头。

一、旺山旺水-B：聚焦高潜力赛道的「硬核」创新药企

旺山旺水成立于2013年，是一家专注于小分子药物开发、具备自主研发和商业化能力的生物制药公司。其战略重点集中在几个具有巨大未满足临床需求的领域：神经精神病学、生殖健康及病毒感染。这一定位让它从一开始就具备了高成长的基因。

核心产品概述：

• LV232： 用于治疗重度抑郁症（MDD）的核心产品，目前处于II期临床试验中。它采用双靶点作用机制，有望在增强抗抑郁效果的同时，减少常见的胃肠道副作用，在全球抑郁症治疗领域具有重要的临床意义和商业价值。

• TPN171： 用于治疗勃起功能障碍（ED），该产品已获批上市并在中国及乌兹别克斯坦进行销售，为公司带来了部分商业化收入，证明了其商业化能力。

LV232瞄准的重度抑郁症市场需求庞大，是公司未来增长的核心驱动力。

二、IPO表现狂热：资金对「18A」的狂热追逐

旺山旺水-B的招股期（约10月28日至11月3日）内，市场反响极度热烈。

• 超高认购倍数： 据市场消息，旺山旺水公开招股部分孖展（保证金）认购倍数达到数百倍，吸引了数百亿港元的资金，反映出市场对优质创新药企的极度渴望。

• 「B」股光环： 作为一家仍未盈利的「18A」公司，能够获得如此高的关注度，证明了资金对于其药物品管线和长期成长性的高度认可。

• 一手难求： 由于该公司不设回拨机制，且公开配售的股份数量有限，导致预计中签率极低，进一步刺激了散户的「打新」热情。

这种狂热的认购背后，是投资者对于香港生物科技板块持续强劲的坚定信心。在当前市场环境下，高技术门槛、高增长潜力的创新药企被视为优质的避险资产和长期投资标的。

三、投资价值评估：机遇与风险并存

旺山旺水-B的上市，为投资者提供了参与创新医药红利的机会，但也伴随着生物科技股的典型风险。

🌟 机遇：

1. 市场潜力巨大： 核心产品LV232瞄准的重度抑郁症市场需求庞大且长期未被完全满足，一旦成功上市，有望迅速抢占市场份额。

2. 商业化基础： TPN171的已上市和销售经验，为公司带来了一定的现金流，并证明了其从研发走向商业化的能力，这在纯粹的临床前/临床期「B」股中属于优势。

3. 研发管线多元化： 除了两大核心产品，公司还有多款候选药物处于临床或临床前阶段，构建了丰富的产品梯队，为未来持续增长奠定了基础。

⚠️ 风险：

1. 未盈利状态： 公司目前仍在亏损，能否实现盈利完全取决于药品的研发成功率和商业化进程。

2. 研发不确定性： 尽管LV232前景看好，但所有新药研发都面临临床试验失败、审批延迟等不可控的风险。

3. 高估值： 由于新股热潮，上市之初的股价可能已经计入了未来较高的增长预期，投资者需警惕短期高波动风险。

总结

旺山旺水-B的IPO，是香港资本市场在创新医药领域持续发力的缩影。它不仅是一次融资事件，更是市场对中国生物科技创新能力投下的「信任票」。对于投资者而言，旺山旺水是一张极具诱惑力的船票，但同时，也需要以长线、高风险承受度的视角去审视，将目光投向其核心药品的未来临床数据和商业化前景。

免责声明：以上内容仅为市场信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

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