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$涂鸦智能(TUYA)$  兴业证券发表观点：需求景气度提升叠加端侧AI双轮驱动，Al­oT行业有望迎新增长，Wi-Fi作为Al­oT领域主流连接方式有望受益。

一方面，2020年以来，受芯片行业周期性波动及宏观经济等多重因素影响，Al­oT芯片、模组相关企业经历了从供不应求到库存调整的阶段，目前库存去化逐步完成，同时消费电子等下游应用呈现复苏态势，涂鸦智能、小米等产业链公司业绩及指引改善，苹果重新瞄准智能家居市场，进一步印证需求上行。

另一方面，De­e­p­S­e­ek等模型加速Al普惠落地，端侧Al爆发基础夯实，Al­oT从万物互联迈向万物智联，赋能Al玩具等新兴赛道，进一步强化物联网连接需求。

Tr­a­n­s­f­o­r­ma In­s­i­g­h­ts预计到2033年物联网连接数将达到400亿个，年复合增长率达到9.6%。Wi-Fi等短距离无线通信方式可以满足Al­oT应用的大部分需求，且成本较低，是Al­oT领域主流连接方式，有望深度受益于Al­oT行业发展。