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Morgan Stanley发布重磅研报，资深分析师Joe Moore深度复盘NVIDIA在GTC大会上的管理层会议，首次曝光AI市场爆发如何助推NVIDIA迈向$5000亿估值关键细节，并分析了Intel代工业务的潜力与风险。

Micron（MU）及SanDisk（SNDK）存储市场的最新动态——最惊人的是，NVIDIA正以33倍EPS估值逆袭竞争对手AVGO、AMD，"Growth in training and inference propel data center revenue"（训练与推理需求的爆发性增长推动数据中心收入激增），中文直译为“训练与推理的增长推动了数据中心收入的激增”，强势定义了2025年的半导体风口。

具体而言，Joe Moore强调了AI算力需求对NVIDIA数据中心业务的空前推动力，尤其在高利润GPU市场，尽管潜在风险包括AMD竞争回归以及客户需求波动，但Morgan Stanley对其“增长与利润的高端定位”充满信心。

同时，Intel的代工野心也引发关注：未来虽然看似高溢价估值诱人，但若“foundry business fails to gain traction”（代工业务难以取得突破），成本将快速失控，竞争风险依然巨大。在存储领域，MU高带宽内存（HBM）市场份额增长惊艳，估值首次达到历史新高22倍EPS；SanDisk则凭借企业级SSD布局，EPS估值目标达12倍，尤其高带宽闪存（HBF）技术可能颠覆行业格局。更多细节潜力挖掘与风险评估，已上传。