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汇丰银行于2025年10月27日发布了一篇重磅研报《Breaking Bad Narratives: Causal evidence vs the AI bubble story》。

针对近期市场热议的“AI投资泡沫”问题，首次引用了真实企业环境下严格设计的随机对照实验数据，清晰证实了生成式AI（GenAI）在提升企业实际收入方面的直接作用。最令人瞩目的数据是：GenAI在真实商业场景实验中，实现了最高16.3%的收入增长。

本次研究通过全球某知名跨境电商平台的实地实验展开，将AI技术精准嵌入7个关键业务流程中。

包括售前客服、搜索优化、广告文案等领域，数据对照严谨、排除了其他因素影响。尤其是在售前服务的场景中，AI聊天机器人推动销售额提升了16.3%，转化率更是飙升21.7%。汇丰研报指出：“GenAI can match the quality of human service on routine issues”（生成式AI能够在常规问题上匹敌人类服务质量），意味着AI不仅仅提高效率，更能真正提升企业的盈利能力。

研报也强调，不是所有AI应用都能带来正面收益。比如，在广告标题自动生成的实验中，反而出现了销售额的微弱下降。这显示AI工具的精细化调整与领域针对性优化是关键。

此次汇丰的深入分析，首次将“AI泡沫论”的质疑落到了实证层面，明确展现了AI应用在企业实际业务中的巨大潜力与挑战，已上传。