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甲骨文这只股票一言难尽，一边是激进的AI业务增长前景，另一边是技术面疲软和财务风险带来的担忧，两边势均力敌。

截至目前，RPO飙升至4550亿美元，同比增长359%，环比新增3170亿美元，创历史纪录！有与OpenAI签的5年3000亿美元算力采购合同，还有和Meta等客户的新协议。2030财年营收目标2250亿美元，年复合增长率31%，云基础设施（OCI）收入目标1660亿美元，占总营收74%。2026财年Q1云业务占比都突破40%了，IaaS业务同比增长55%，成了核心增长引擎。而且和AMD合作构建AI超级集群，2026年Q3计划部署5万块MI450GPU，之后还要持续扩容。多云融合生态也搞得不错，能在谷歌数据中心直接部署OCI服务，还能让客户调用OpenAI、MetaLlama等主流AI模型，降低了客户的迁移成本。企业级数据安全架构更是依托40年数据库积累，实现了结构化/非结构化数据一体化管理，保障了AI推理安全性。

但问题也不少。股价已经阴跌一月有余，MACD柱状线扩大至-9.152，RSI在超卖区还没反弹信号，240美元成了关键的多空分水岭，一旦放量跌破，可能就会触发技术性抛售。摩根士丹利预测甲骨文2028财年债务要达2900亿美元，比现在增长近两倍，5年期CDS成本上升，2033年到期债券利差扩大，市场对它的偿债能力很担忧。

华尔街的投行们观点也是针锋相对。中信证券给出卖出评级，目标价243美元，理由是高度依赖OpenAI单一客户，资本开支缺口大，2027财年之前盈利难兑现，毛利率还低于同业。而花旗、美银、国泰海通则比较乐观，花旗目标价410美元，觉得RPO增长确定，IaaS收入3年有望增6倍，EBIT增长超预期；美银目标价368美元，看好AI基础设施的长期竞争力和订单支撑的收入持续性；国泰海通目标价364美元，认为云业务增速领跑行业，RPO增长提供了收入可见度。

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未来一个月的走势。有60%概率会出现基准情景，240美元支撑有效，震荡筑底后反弹，毕竟240美元是中信证券的目标价，有心理支撑作用，而且RSI快到超卖区间了，若没破位，空头可能就没力气了，如果有新AI合作官宣或者11月下旬云业务增速超预期，股价可能就会反弹到250-260美元。不过也有30%概率出现悲观情景，要是收盘价低于240美元且成交量大于2000万股，或者CDS利差扩大到100基点以上，又或者美联储降息预期推迟，股价可能就会放量跌破240美元，下探到220美元。

短期来看，11月上旬，240美元的多空分界线很关键，得盯着成交量和信用指标。中期到11月30日，云业务数据披露会决定股价方向。长期来看，AI订单的确定性和债务风险的博弈会一直持续。风险也很明显，客户太集中，OpenAI和Meta订单占比可能超70%，人家技术路线一变，收入就受冲击；资本开支缺口大，2030年目标得年均投入300-400亿美元，融资可能导致股权稀释；AWS和Azure加速AI芯片自研，也可能让甲骨文的OCI没那么大优势了。

所以，未来一个月甲骨文股价可能先抑后扬，核心波动区间在220-260美元，11月中旬是重要时间窗口。可多关注240美元的支撑是不是有效，还有云业务数据，短期先谨慎点，中期可以考虑在合适的时候逢低布局，抓住AI算力龙头价值重估的机会。

$甲骨文(ORCL)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $英伟达(NVDA)$ @爱发红包的虎妞 @话题虎