社区

小虎们，大家近期抽中了哪些新股呢？明略科技-W和旺山旺水-B首日表现出色，而大家满怀期待的赛力斯、小马智行-W、文远智行-W则表现不佳，今天暗盘的乐舒适也升超38%！[Miser]

而港交所再迎来两家新股，你会抽新这两家吗？一起来看看~~~[Smart]

新能源材料新贵中伟新材冲击港交所！

11月7日，中伟新材在港交所发布公告，今日起至11月12日招股，拟全球发售1.04亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价34-37.8港元。每手200股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖。[Sly]

如果按照中位价（35.9港元）计算，公司在港上市募资净额超36亿港元，其中半数将会用于扩大生产及供应链能力，有40%用于新能源电池材料的研发及数字化推进，10%用于营运及一般企业用途。[Glance]

根据公开资料显示，公司创始人邓伟明毕业于太原科技大学有机化学专业，毕业后进入湖南邵东焦化厂担任技术员，1995年，他创建了中伟集团，主要围绕传统能源和矿产业务，2012年，国家新能源政策出台，邓伟明决定将新能源材料业务独立出来，在2014年成立了中伟新材料股份有限公司，六年的时间里，公司生产的锂离子电池正极材料三元前驱体市占率提升到23%，同时也成功登陆创业板，截至今日收盘，中伟股份收涨7.68%至49.35元，总市值为463亿元。[Cool]

值得一提的是，邓伟明之子邓竞从国外毕业后，进入中伟股份的合资公司，开始担任董事，而这一次他也以执行董事的身份带领公司闯关港交所。[Eye]

根据招股书数据，公司主要聚焦锂电池正极材料前驱体（pCAM）领域，包括镍系pCAM、磷系pCAM和钴系pCAM，自2020年以来，公司连续5年成为全球最大的镍系和钴系pCAM生产商，同时也是全球最大的外销市场独立磷系pCAM供应商。2024年，公司的所有pCAM产品的销售价值位居全球第一，市场份额为21.8%。[Victory]

图源：中伟新材招股书

根据招股书数据，中伟新材与全球多家知名企业建立合作关系，2020年开始，公司就与特斯拉建立了合作，目前是特斯拉最大的前驱体材料供应商，去年特斯拉贡献了近9%的营收，此外，宁德时代、LG化学、三星SDI、松下、厦门钨业、当升科技、容百科技等都是其大客户。[Thinking]

2024年，公司前五大客户收入占29%，业绩方面，2022年至2024年，公司分别实现营收为303.4亿元、342.7亿元、402.2亿元，年复合增长率为15.1%，毛利分别为33.8亿元、45.7亿元及48.4亿元，毛利率分别为11.1%、13.4%、12%。[Eye]

海外市场方面，从2022年的33.7%上升到2025年上半年的50.6%，已经有超过一半的收入来自海外市场，但中伟新材在招股书中也坦言海外拓展会受到市场变化、政策等风险影响，比如2023年末在印尼完成的红土镍矿冶炼年产6万金吨高冰镍项目就遇到了两次延期。海外项目布局让管理复杂程度大幅提升，但公司在未来仍将全球化作为赴港上市版图。[Serious]

图源：中伟新材招股书

百利天恒再上演创新药神话？

前段时间创新药神话一直在港股延续，小虎们是否有坐上顺风车呢？在港股创新药板块有些降温后，又有一家A+H股生物医药公司前往港交所上市。[YoYo]

11月7日至12日，百利天恒开启招股，拟全球发售863.43万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价347.5-389港元。每手100股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖。[DOGE]

这是百利天恒从去年开始第三次冲击递表港交所，早在2023年年初，公司就以24.70元/股的发行价登陆科创板，上市首日则收涨近30%，而这也是其成为创新药新贵的开始，2023年底，公司宣布与知名跨国药企BMS达成合作，双方共同开发百利天恒自主研发的ADC（抗体偶联药物）药物BL-B01D1，这是一种基于双特异性拓扑异构酶抑制剂的ADC，可同时靶向作用于表皮生长因子受体和人表皮生长因子受体3（EGFR×HER3）。根据研究数据显示，该ADC经标准治疗后疾病进展的非小细胞肺癌、乳腺癌患者中，表现出具有开发前景的抗肿瘤活性。[666]

双方潜在总交易金额高达84亿美元，8亿美元首付款刷新纪录。随后百利天恒的股价水涨船高，2023年年累计升幅超466%，今年9月升到最高414.02元/股，目前总市值将近1500亿元人民币。[Miser]

根据招股书显示，百利天恒通过自有技术平台建立覆盖多种潜在first-in-class（首创药物）或best-in-class（在某一药物类别中效果最好的药物）管线，主要针对肿瘤类型，公司产品不仅拥有传统制药和中成药业，更覆盖麻醉、儿科、抗感染等多个治疗领域。[Look back]

图源：公司招股书

业绩方面，2022年至2024年，公司营收分别为7.0亿元、5.6亿元及58.2亿元，净利润分别为-2.82亿元、-7.8亿元、37.08亿元；2025年上半年收入仅为1.71亿元，同比大跌近97%，净利润同比下滑124%至亏损11.18亿元，该亏损额已经将近2022年和2023年的亏损总额，营收创2021年以来的新低。[OMG]

实际上，2024年能够实现扭亏为盈，剔除掉与BMS合作的首付款8亿美元的话，实际产品销售不到5亿元，而公司的传统制药和中成药业两部分业务不断缩水，从原本的12亿元直接腰斩到5.6亿元，但根据2025年Q3财报显示，公司营收同比增长1,625.08%至18.95亿元，净利润再次实现扭亏为盈，达6.23亿元。[Surprised]

对于创新药企业来说，高昂的研发支出也不容忽略，今年前三季度，公司研发投入同比增加90%至17.72亿元，已经超过了2023年和2024年两年的研发投入，并且有翻倍的趋势，目前公司有15款创新药处于临床试验阶段，总投资规模近44亿元，并且在全球还开展90项临床试验，BL-B01D1已进入三期临床阶段。[Blush]

图源：公司招股书

小虎们，你们会抽新这两家A+H股吗？[Eye]